工银红利混合
(481006)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
工银红利混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
工银红利混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.66%，四季平均换手约59.43%。四季度新进Top10：万科A、上汽集团、保利发展、华域汽车、双汇发展。2018 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 12 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.6600% |
| 平均换手 | 59.4300% |
| 持股集中度 | 0.0121 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 公用事业 与 房地产 两条主线展开：公用事业 持仓占比由 0% 调整至 10.02%，房地产 由 2.01% 至 9.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST易购、上汽集团、中信证券、乐普医疗，退出 中国国航、伊利股份、保利地产、南京银行。Q3 再平衡：新进 中国太保、保利地产、华电国际、华能国际，退出 ST易购、上汽集团、中信证券、保利发展，兼有获利兑现与方向试探。Q4 汽车行业持仓占比从 0% 升至 7.2%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、上汽集团、保利发展、华域汽车，退出 中国太保、中国平安、乐普医疗、保利地产，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、家用电器、交通运输 等方向；净加仓 公用事业(+10.02pp)、房地产(+7.81pp)、医药生物(+2.71pp)；净降配 非银金融(-7.37pp)、家用电器(-3.78pp)、银行(-8.14pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 6.9% | 10.02% | +10.02 |
| 房地产 | 2.01% | 1.8% | 3.66% | 9.82% | +7.81 |
| 汽车 | 0.0% | 1.81% | 0.0% | 7.2% | +7.20 |
| 银行 | 12.2% | 7.74% | 11.52% | 4.06% | -8.14 |
| 医药生物 | 0.0% | 1.95% | 2.66% | 2.71% | +2.71 |
| 食品饮料 | 1.95% | 0.0% | 0.0% | 2.63% | +0.68 |
| 非银金融 | 7.37% | 4.01% | 7.36% | 0.0% | -7.37 |
| 家用电器 | 3.78% | 2.4% | 0.0% | 0.0% | -3.78 |
| 交通运输 | 2.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.00 |
| 商贸零售 | 0.0% | 2.4% | 2.64% | 0.0% | +0.00 |
| 建筑材料 | 2.41% | 2.48% | 3.13% | 0.0% | -2.41 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：ST易购、上汽集团、中信证券、乐普医疗、保利发展；退出：中国国航、伊利股份、保利地产、南京银行、新华保险
2018-09-30 新进：中国太保、保利地产、华电国际、华能国际、苏宁易购；退出：ST易购、上汽集团、中信证券、保利发展、格力电器
2018-12-31 新进：万科A、上汽集团、保利发展、华域汽车、双汇发展、恒瑞医药、招商蛇口；退出：中国太保、中国平安、乐普医疗、保利地产、招商银行、海螺水泥、苏宁易购
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | ST易购 | 2.4 | -4.26 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 乐普医疗 | 1.95 | -17.26 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中信证券 | 2.06 | 0.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 上汽集团 | 1.81 | -4.89 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 1.95 | -2.07 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南京银行 | 1.99 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国国航 | 2.0 | -24.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 新华保险 | 2.06 | -6.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华能国际 | 3.38 | -4.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华电国际 | 3.52 | 13.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.07 | -19.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 格力电器 | 2.4 | -14.74 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中信证券 | 2.06 | 0.72 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 上汽集团 | 1.81 | -4.89 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 万科A | 3.65 | 28.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 双汇发展 | 2.63 | 9.58 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 招商蛇口 | 2.09 | 32.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 上汽集团 | 4.51 | -2.25 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 恒瑞医药 | 2.71 | 24.02 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华域汽车 | 2.69 | 10.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 苏宁易购 | 2.64 | -26.93 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 乐普医疗 | 2.66 | -31.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 招商银行 | 5.62 | -17.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 3.13 | -20.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国平安 | 4.29 | -18.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.07 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 12/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。