工银红利混合
(481006)公募权益主动型混合型2020 自然年 · 重仓透视
工银红利混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
工银红利混合 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.26%，四季平均换手约53.47%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.69%)、新能源/电力设备(3.44%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：抚顺特钢、立讯精密、紫金矿业、赣锋锂业。2020 年调仓：新进 11 笔（6 盈 / 5 亏）；退出 11 笔（规避 7 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.2600% |
| 平均换手 | 53.4700% |
| 持股集中度 | 0.0181 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 有色金属 与 食品饮料 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 0% 调整至 8.46%，食品饮料 由 3.62% 至 7.26%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方财富、康泰生物、普利退、浪潮信息，退出 万科A、华域汽车、恒瑞医药、普利制药。Q3 再平衡：新进 宁德时代、宁波银行、新华保险，退出 普利退、浪潮信息、长春高新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 有色金属行业持仓占比从 0% 升至 8.46%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 抚顺特钢、立讯精密、紫金矿业、赣锋锂业，退出 宁波银行、康泰生物、新华保险、青松股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 医药生物、房地产、家用电器 等方向；净加仓 电力设备(+3.44pp)、电子(+3.54pp)、有色金属(+8.46pp)；净降配 医药生物(-12.72pp)、汽车(-1.98pp)、房地产(-3.68pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.69%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+3.69pp)、新能源/电力设备(+3.44pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 3.65%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.69%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.44%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.69% | +3.69 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.19% | 3.44% | +3.44 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 3.65% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 8.46% | +8.46 |
| 食品饮料 | 3.62% | 4.75% | 6.59% | 7.26% | +3.64 |
| 计算机 | 7.92% | 13.57% | 6.87% | 7.11% | -0.81 |
| 非银金融 | 0.0% | 5.34% | 9.08% | 6.87% | +6.87 |
| 汽车 | 6.15% | 3.69% | 4.09% | 4.17% | -1.98 |
| 钢铁 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.03% | +4.03 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.54% | +3.54 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 3.19% | 3.44% | +3.44 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 3.52% | 0.0% | +0.00 |
| 美容护理 | 0.0% | 3.82% | 3.51% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 12.72% | 11.32% | 3.16% | 0.0% | -12.72 |
| 房地产 | 3.68% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.68 |
| 家用电器 | 3.58% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.58 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 3.65% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 3.19% | 3.44% | +3.44 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 3.69% | +3.69 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 3.19% | 3.44% | +3.44 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：东方财富、康泰生物、普利退、浪潮信息、青松股份；退出：万科A、华域汽车、恒瑞医药、普利制药、老板电器
2020-09-30 新进：宁德时代、宁波银行、新华保险；退出：普利退、浪潮信息、长春高新
2020-12-31 新进：抚顺特钢、立讯精密、紫金矿业、赣锋锂业；退出：宁波银行、康泰生物、新华保险、青松股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 浪潮信息 | 3.65 | -22.43 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 东方财富 | 5.34 | 18.76 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 青松股份 | 3.82 | 9.52 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 康泰生物 | 3.04 | 12.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 万科A | 3.68 | 1.91 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 老板电器 | 3.58 | 9.39 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 恒瑞医药 | 5.01 | 0.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 华域汽车 | 3.09 | -3.48 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 宁波银行 | 3.52 | 12.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.19 | 67.83 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 新华保险 | 3.99 | -6.62 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 长春高新 | 4.39 | -15.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 浪潮信息 | 3.65 | -22.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 普利退 | 3.89 | -46.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 赣锋锂业 | 4.77 | -6.86 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 3.54 | -39.72 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 抚顺特钢 | 4.03 | -12.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 紫金矿业 | 3.69 | 3.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 宁波银行 | 3.52 | 12.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 青松股份 | 3.51 | -25.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 康泰生物 | 3.16 | -4.13 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 新华保险 | 3.99 | -6.62 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/5；退出 规避/错失 7/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。