工银红利混合
(481006)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
工银红利混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
工银红利混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.17%，四季平均换手约59.87%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.71%)、消费/家电/面板(0.0%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：东方雨虹、兖矿能源、华能国际、宁德时代、恩捷股份。2021 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 10 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 39.1700% |
| 平均换手 | 59.8700% |
| 持股集中度 | 0.0158 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 煤炭 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 16.37%，煤炭 由 0% 至 4.22%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 圣邦股份、抚顺特钢、赣锋锂业、雅克科技，退出 ST抚钢、万科A、紫金矿业、美的集团。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 13.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 国电南瑞、广大特材、正泰电器、永兴材料，退出 东方财富、五粮液、广联达、抚顺特钢，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方雨虹、兖矿能源、华能国际、宁德时代，退出 圣邦股份、海康威视、紫金矿业、药明康德，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 非银金融、家用电器、计算机 等方向；净加仓 煤炭(+4.22pp)、电力设备(+16.37pp)、公用事业(+3.08pp)；净降配 非银金融(-4.01pp)、家用电器(-3.96pp)、计算机(-9.56pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.81%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、资源/有色）；年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.71pp)；相应下降：消费/家电/面板(-3.96pp)、资源/有色(-3.88pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.71%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 3.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.71%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.71% | +2.71 |
| 消费/家电/面板 | 3.96% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.96 |
| 资源/有色 | 3.88% | 0.0% | 3.81% | 0.0% | -3.88 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 13.17% | 16.37% | +16.37 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.22% | +4.22 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.07% | +4.07 |
| 有色金属 | 3.88% | 4.86% | 11.94% | 3.37% | -0.51 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.08% | +3.08 |
| 汽车 | 3.91% | 4.19% | 3.17% | 2.82% | -1.09 |
| 非银金融 | 4.01% | 5.04% | 0.0% | 0.0% | -4.01 |
| 家用电器 | 3.96% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.96 |
| 计算机 | 9.56% | 7.98% | 3.46% | 0.0% | -9.56 |
| 钢铁 | 3.73% | 4.4% | 0.0% | 0.0% | -3.73 |
| 食品饮料 | 4.83% | 4.03% | 0.0% | 0.0% | -4.83 |
| 电子 | 0.0% | 7.64% | 3.26% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 3.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.52 |
| 医药生物 | 3.26% | 4.51% | 4.44% | 0.0% | -3.26 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 2.71% | +2.71 | 明显加仓 | 宁德时代 |
| 黄金/有色资源 | 3.88% | 0% | 3.81% | 0% | -3.88 | 明显减仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 2.71% | +2.71 | 明显加仓 | 宁德时代 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：圣邦股份、抚顺特钢、赣锋锂业、雅克科技；退出：ST抚钢、万科A、紫金矿业、美的集团
2021-09-30 新进：国电南瑞、广大特材、正泰电器、永兴材料、紫金矿业；退出：东方财富、五粮液、广联达、抚顺特钢、雅克科技
2021-12-31 新进：东方雨虹、兖矿能源、华能国际、宁德时代、恩捷股份；退出：圣邦股份、海康威视、紫金矿业、药明康德、赣锋锂业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 雅克科技 | 3.39 | -5.73 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 4.86 | 34.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 圣邦股份 | 4.25 | 31.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万科A | 3.52 | -20.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 3.96 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 紫金矿业 | 3.88 | 0.73 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 永兴材料 | 4.08 | 57.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 国电南瑞 | 5.04 | 11.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 正泰电器 | 4.01 | -4.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 3.81 | -3.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 广大特材 | 4.12 | -16.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 五粮液 | 4.03 | -26.35 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 雅克科技 | 3.39 | -5.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 广联达 | 3.52 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 东方财富 | 5.04 | 4.82 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 抚顺特钢 | 4.4 | 19.85 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 东方雨虹 | 4.07 | -14.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 恩捷股份 | 3.41 | -12.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 宁德时代 | 2.71 | -12.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华能国际 | 3.08 | -28.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 兖矿能源 | 4.22 | 62.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海康威视 | 3.46 | -4.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 4.05 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 圣邦股份 | 3.26 | -7.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 3.81 | -3.87 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 药明康德 | 4.44 | -22.4 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 10/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。