银河银泰混合

银河银泰混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

银河银泰混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.66%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：云铝股份、华泰证券、宁波银行、平高电气、紫光国微。2025 年调仓：新进 12 笔（6 盈 / 6 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 机械设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 4.26% 调整至 9.48%，机械设备 由 2.68% 至 6.56%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 华测导航、常熟银行、恒瑞医药、江苏银行，退出 兴业银行、山金国际、平高电气、许继电气。Q3 电子行业持仓占比从 3.88% 升至 8.22%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 恒立液压、蓝思科技、西部超导，退出 华测导航、常熟银行、新大陆，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 云铝股份、华泰证券、宁波银行、平高电气，退出 恒瑞医药、江苏银行、航天电器、航宇科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、国防军工 等方向；净加仓 电子(+5.22pp)、机械设备(+3.88pp)、非银金融(+2.48pp)；净降配 计算机(-3.73pp)、国防军工(-6.32pp)、电力设备(-3.35pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-3.42pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：配置占比相对稳定，Q2 前后为全年峰值（约 10.14%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）；主要经由 华测导航、新大陆、立讯精密、紫光国微 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 24.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 三一重工、平高电气、恒立液压、立讯精密 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，年初 2.4% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.26%；主要经由 云铝股份、山金国际 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 5.67% 为全年高点，此后逐步收敛至 2.32%；主要经由 平高电气、许继电气 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：华测导航、常熟银行、恒瑞医药、江苏银行；退出：兴业银行、山金国际、平高电气、许继电气

2025-09-30 新进：恒立液压、蓝思科技、西部超导；退出：华测导航、常熟银行、新大陆

2025-12-31 新进：云铝股份、华泰证券、宁波银行、平高电气、紫光国微；退出：恒瑞医药、江苏银行、航天电器、航宇科技、西部超导

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 6/6；退出 规避/错失 7/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。