华泰柏瑞盛世中国混合

华泰柏瑞盛世中国混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

华泰柏瑞盛世中国混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.78%，四季平均换手约45.53%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(17.28%)、资源/有色(3.74%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：中信证券、中材科技、中航高科、厦钨新能。2025 年调仓：新进 9 笔（3 盈 / 6 亏）；退出 9 笔（规避 4 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 电力设备 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 29.45% 调整至 30.82%，电力设备 由 0% 至 6.99%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 国防军工行业持仓占比从 29.45% 升至 33.27%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 厦钨新能、紫金矿业，退出 中国太保、洛阳钼业。Q3 再平衡：新进 中兴通讯、新宙邦、金山办公，退出 光威复材、厦钨新能、海尔智家，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信证券、中材科技、中航高科、厦钨新能，退出 中兴通讯、中航光电、国泰集团、金山办公，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、家用电器 等方向；净加仓 建筑材料(+3.14pp)、电力设备(+6.99pp)；净降配 基础化工(-3.9pp)、家用电器(-4.12pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 + 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→3.49%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：资源/有色(+3.74pp)、军工/高端制造(+3.88pp)；相应下降：消费/家电/面板(-4.12pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 6.77%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 中兴通讯、金山办公 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 29.45% 逐季抬升至年末 37.81%（峰值出现在 Q4）；主要经由 中航光电、中航沈飞、中航西飞、中航高科 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 3.57% 附近；主要经由 洛阳钼业、紫金矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 厦钨新能、新宙邦 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：厦钨新能、紫金矿业；退出：中国太保、洛阳钼业

2025-09-30 新进：中兴通讯、新宙邦、金山办公；退出：光威复材、厦钨新能、海尔智家

2025-12-31 新进：中信证券、中材科技、中航高科、厦钨新能；退出：中兴通讯、中航光电、国泰集团、金山办公

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 3/6；退出 规避/错失 4/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。