海富通股票混合

海富通股票混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

海富通股票混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约46.89%，四季平均换手约77.8%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(5.76%)、资源/有色(3.38%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比3.2%→Q4 5.76%）。四季度新进Top10：东山精密、云铝股份、国城矿业、寒武纪、恩捷股份。2025 年调仓：新进 20 笔（16 盈 / 4 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 通信 与 电子 两条主线展开：通信 持仓占比由 6.14% 调整至 17.01%，电子 由 3.02% 至 8.05%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 3.02% 升至 24.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、天孚通信、新易盛、沃尔核材，退出 兆威机电、华丰科技、华工科技、协创数据。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、佰维存储、汇绿生态、江波龙，退出 沃尔核材、瑞可达、生益电子、福达股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东山精密、云铝股份、国城矿业、寒武纪，退出 亿纬锂能、佰维存储、江波龙、海光信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、国防军工、汽车 等方向；净加仓 有色金属(+6.72pp)、电子(+5.03pp)、建筑装饰(+3.19pp)；净降配 机械设备(-7.75pp)、国防军工(-4.79pp)、电力设备(-8.74pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 AI算力/光模块 + 资源/有色——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 AI算力/光模块有一次集中加仓（3.2%→8.61%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+3.38pp)、AI算力/光模块(+2.56pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 15.9pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 东山精密、中际旭创、佰维存储、协创数据 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 16.25pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 东山精密、亿纬锂能、佰维存储、兆威机电 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 云铝股份、国城矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 12.46% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.72%；主要经由 亿纬锂能、兆威机电、恩捷股份、科泰电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中际旭创、天孚通信、新易盛、沃尔核材、沪电股份、瑞可达、生益电子、福达股份、胜宏科技、长芯博创；退出：兆威机电、华丰科技、华工科技、协创数据、奥飞数据、斯菱股份、润泽科技、科泰电源、金帝股份、震裕科技

2025-09-30 新进：亿纬锂能、佰维存储、汇绿生态、江波龙、海光信息；退出：沃尔核材、瑞可达、生益电子、福达股份、长芯博创

2025-12-31 新进：东山精密、云铝股份、国城矿业、寒武纪、恩捷股份；退出：亿纬锂能、佰维存储、江波龙、海光信息、胜宏科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/4；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。