长盛同德主题混合
(519039)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
长盛同德主题混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
长盛同德主题混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.39%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.62%)。四季度新进Top10：中宠股份、华泰证券、航发科技。2025 年调仓：新进 12 笔（5 盈 / 7 亏）；退出 12 笔（规避 9 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.3900% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0156 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★★☆☆ 3星 |
| 滚动年化回报 | 8.76% |
| 年化波动率 | 20.09% |
| 最大回撤 | -19.70% |
| 夏普比率 | 0.30 |
| 索提诺比率 | 0.36 |
| 同类排名 | 前 53%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 50.0 | 中等 |
| 波动 | 46.7 | 中等 |
| 风险 | 58.6 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 有色金属 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 6.64%，有色金属 由 0% 至 4.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 泽璟制药、海大集团、紫金矿业、隆利科技，退出 山推股份、德业股份、药明康德、西部超导。Q3 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 4.25%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 圆通速递、寒武纪、广发证券、科博达，退出 宁波银行、招商银行、泽璟制药、渝农商行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中宠股份、华泰证券、航发科技，退出 圆通速递、海大集团、科达利，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、银行、机械设备 等方向；净加仓 农林牧渔(+3.79pp)、非银金融(+6.64pp)、电子(+4.48pp)；净降配 电力设备(-3.86pp)、银行(-11.21pp)、机械设备(-2.49pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 资源/有色有一次集中加仓（0%→2.79%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+4.62pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 4.48pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 寒武纪、隆利科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 9.16% 为全年高点，此后逐步收敛至 7.53%；主要经由 寒武纪、山推股份、德业股份、科达利 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.62%（峰值出现在 Q4）；主要经由 紫金矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.86pp；主要经由 德业股份、科达利 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 2.79% | 4.03% | 4.62% | +4.62 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 11.1% | 13.06% | 11.17% | 10.01% | -1.09 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 2.85% | 6.64% | +6.64 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.79% | 4.03% | 4.62% | +4.62 |
| 电子 | 0.0% | 3.03% | 4.53% | 4.48% | +4.48 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 4.07% | 3.88% | 3.79% | +3.79 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 3.35% | 3.18% | +3.18 |
| 国防军工 | 2.81% | 0.0% | 0.0% | 3.05% | +0.24 |
| 传媒 | 3.15% | 3.89% | 4.89% | 2.75% | -0.40 |
| 电力设备 | 3.86% | 0.0% | 4.25% | 0.0% | -3.86 |
| 银行 | 11.21% | 11.75% | 0.0% | 0.0% | -11.21 |
| 机械设备 | 2.49% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.49 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.89% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 3.03% | 4.53% | 4.48% | +4.48 | 明显加仓 | 寒武纪、隆利科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 9.16% | 3.03% | 8.78% | 7.53% | -1.63 | 持仓占比较高 | 寒武纪、山推股份、德业股份、科达利、航发科技、西部超导 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 2.79% | 4.03% | 4.62% | +4.62 | 明显加仓 | 紫金矿业 |
| 新能源分化 | 3.86% | 0.0% | 4.25% | 0.0% | -3.86 | 明显减仓 | 德业股份、科达利 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：泽璟制药、海大集团、紫金矿业、隆利科技；退出：山推股份、德业股份、药明康德、西部超导
2025-09-30 新进：圆通速递、寒武纪、广发证券、科博达、科达利；退出：宁波银行、招商银行、泽璟制药、渝农商行、隆利科技
2025-12-31 新进：中宠股份、华泰证券、航发科技；退出：圆通速递、海大集团、科达利
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海大集团 | 4.07 | 8.84 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 隆利科技 | 3.03 | -2.36 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.79 | 50.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 泽璟制药 | 2.8 | 5.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 山推股份 | 2.49 | -0.99 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 药明康德 | 3.23 | 3.31 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 德业股份 | 3.86 | -42.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 西部超导 | 2.81 | 11.93 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 广发证券 | 2.85 | -1.17 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科达利 | 4.25 | -19.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 圆通速递 | 2.89 | -10.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科博达 | 3.35 | -25.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 寒武纪 | 4.53 | 2.31 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 宁波银行 | 4.75 | -3.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 隆利科技 | 3.03 | -2.36 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 招商银行 | 2.91 | -12.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 渝农商行 | 4.09 | -7.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 泽璟制药 | 2.8 | 5.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中宠股份 | 3.79 | -30.2 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 航发科技 | 3.05 | 6.17 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 3.62 | -24.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海大集团 | 3.88 | -13.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科达利 | 4.25 | -19.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 圆通速递 | 2.89 | -10.52 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/7；退出 规避/错失 9/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。