工银稳健成长混合A

工银稳健成长混合A 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

工银稳健成长混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约36.2%，四季平均换手约92.77%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.86%)、新能源/电力设备(2.72%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：万科A、三花智控、中航机电、九阳股份、华泰证券。2018 年调仓：新进 26 笔（8 盈 / 18 亏）；退出 26 笔（规避 23 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 房地产 与 家用电器 两条主线展开：房地产 持仓占比由 0% 调整至 7.76%，家用电器 由 0% 至 5.21%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 ST易购、东睦股份、广联达、慈文传媒，退出 三一重工、中信证券、中航光电、启明星辰。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 9.52%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中南建设、中国国旅、中国平安、乐普医疗，退出 ST易购、东方财富、东睦股份、广联达，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、三花智控、中航机电、九阳股份，退出 中南建设、中国国旅、中国平安、乐普医疗，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 钢铁、通信、商贸零售 等方向；净加仓 医药生物(+3.22pp)、农林牧渔(+2.84pp)、房地产(+7.76pp)；净降配 非银金融(-6.54pp)、钢铁(-3.09pp)、通信(-4.35pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 军工/高端制造 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→2.86%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.72pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.96%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.72%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：ST易购、东睦股份、广联达、慈文传媒、林洋能源、航天信息、藏格矿业、跨境通、金风科技；退出：三一重工、中信证券、中航光电、启明星辰、宁波银行、宝钢股份、恒生电子、永辉超市、烽火通信

2018-09-30 新进：中南建设、中国国旅、中国平安、乐普医疗、保利地产、宁波银行、恒瑞医药、招商银行、贵州茅台；退出：ST易购、东方财富、东睦股份、广联达、慈文传媒、航天信息、藏格矿业、跨境通、金风科技

2018-12-31 新进：万科A、三花智控、中航机电、九阳股份、华泰证券、华电国际、正邦科技、汇川技术；退出：中南建设、中国国旅、中国平安、乐普医疗、保利地产、招商银行、林洋能源、贵州茅台

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/18；退出 规避/错失 23/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。