工银稳健成长混合A

工银稳健成长混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

工银稳健成长混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.63%，四季平均换手约63.07%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：东方财富、中国巨石、恒生电子、捷昌驱动、海康威视。2020 年调仓：新进 14 笔（9 盈 / 5 亏）；退出 14 笔（规避 2 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 非银金融 与 计算机 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 0% 调整至 8.93%，计算机 由 2.85% 至 5.76%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 8.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、招商银行、贵州茅台、酒鬼酒，退出 三一重工、中航机电、格力电器、联美控股。Q3 再平衡：新进 中国平安、歌尔股份、百润股份、顺丰控股，退出 招商银行、深信服、贵州茅台、酒鬼酒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 东方财富、中国巨石、恒生电子、捷昌驱动，退出 五粮液、宁德时代、歌尔股份、百润股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、房地产、国防军工 等方向；净加仓 食品饮料(+2.37pp)、建筑材料(+2.86pp)、非银金融(+8.93pp)；净降配 家用电器(-3.18pp)、房地产(-4.73pp)、医药生物(-4.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造、新能源/电力设备）；相应下降：军工/高端制造(-2.56pp)、新能源/电力设备(-2.98pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 2.98% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 2.98% 逐季回落至年末 0%；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：五粮液、招商银行、贵州茅台、酒鬼酒；退出：三一重工、中航机电、格力电器、联美控股

2020-09-30 新进：中国平安、歌尔股份、百润股份、顺丰控股；退出：招商银行、深信服、贵州茅台、酒鬼酒

2020-12-31 新进：东方财富、中国巨石、恒生电子、捷昌驱动、海康威视、贵州茅台；退出：五粮液、宁德时代、歌尔股份、百润股份、金地集团、长春高新

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/5；退出 规避/错失 2/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。