长城久恒灵活配置混合A
(200001)公募混合型2014 自然年 · 重仓透视
长城久恒灵活配置混合A 2014年重仓选股年度评论
年度摘要
长城久恒灵活配置混合A 2014年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约14.84%，四季平均换手约39.6%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(2.12%)。四季度新进Top10：三川智慧、九强生物、科达制造。2014 年调仓：新进 7 笔（5 盈 / 2 亏）；退出 7 笔（规避 4 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 混合 |
| 次风格 | — |
| 平均 Top10 权重 | 14.84% |
| 平均换手 | 39.6% |
| 持仓集中度 (HHI) | 0.0035 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | — |
| 滚动年化回报 | — |
| 年化波动率 | — |
| 最大回撤 | — |
| 夏普比率 | — |
| 索提诺比率 | — |
| 同类排名 | — |
风险收益指标截至 2014-12-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 65.7 | 偏强 |
| 波动 | 96.6 | 较大 |
| 风险 | 0.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 电力设备、机械设备。
Q2 末换仓：新进 三川智慧、伊利股份、依顿电子、华润双鹤，退出 三川股份、上海机电、互动娱乐、四方股份。Q3 再平衡：新进 N万盛、三川股份、科达洁能，退出 三川智慧、依顿电子、科达制造，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三川智慧、九强生物、科达制造，退出 N万盛、三川股份、科达洁能，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 传媒、电力设备、家用电器 等方向；净降配 传媒(-3.4pp)、电力设备(-9.42pp)、计算机(-2.98pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.12pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 1.38% | 1.67% | 2.12% | +2.12 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 机械设备 | 9.38% | 3.58% | 4.75% | 6.3% | -3.08 |
| 医药生物 | 2.8% | 1.22% | 1.54% | 3.36% | +0.56 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.65% | 0.95% | 1.37% | +1.37 |
| 计算机 | 3.91% | 0.28% | 0.78% | 0.93% | -2.98 |
| 基础化工 | 0.0% | 0.26% | 0.45% | 0.59% | +0.59 |
| 传媒 | 3.4% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.40 |
| 电力设备 | 9.42% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -9.42 |
| 电子 | 0.0% | 0.04% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 家用电器 | 3.38% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.38 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 1.38% | 1.67% | 2.12% | +2.12 | 明显加仓 | 汇川技术 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 1.38% | 1.67% | 2.12% | +2.12 | 明显加仓 | 汇川技术 |
季度流转
2014-03-31 新进：—；退出：—
2014-06-30 新进：三川智慧、伊利股份、依顿电子、华润双鹤、汇川技术、科达制造、金正大、飞天诚信；退出：三川股份、上海机电、互动娱乐、四方股份、国电南瑞、天源迪科、格力电器、森源电气
2014-09-30 新进：N万盛、三川股份、科达洁能；退出：三川智慧、依顿电子、科达制造
2014-12-31 新进：三川智慧、九强生物、科达制造；退出：N万盛、三川股份、科达洁能
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 金正大 | 0.26 | 29.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 汇川技术 | 1.38 | -3.56 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 飞天诚信 | 0.28 | 120.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 华润双鹤 | 0.59 | 10.59 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 科达制造 | 0.34 | 7.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 伊利股份 | 0.65 | -21.8 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 新进 | 依顿电子 | 0.04 | — | 数据缺失 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 格力电器 | 3.38 | 5.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 森源电气 | 3.16 | 15.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 互动娱乐 | 3.4 | -51.79 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 天源迪科 | 3.91 | 21.43 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 国电南瑞 | 2.45 | -5.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 上海机电 | 3.03 | -19.02 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-03-31→2014-06-30 | 退出 | 四方股份 | 3.81 | -17.78 | 退出正确·规避亏损 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 新进 | N万盛 | 0.03 | — | 数据缺失 |
| 2014-06-30→2014-09-30 | 退出 | 依顿电子 | 0.04 | — | 数据缺失 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 新进 | 九强生物 | 1.39 | 18.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2014-09-30→2014-12-31 | 退出 | N万盛 | 0.03 | — | 数据缺失 |
汇总：新进 盈/亏 5/2；退出 规避/错失 4/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。