招商核心价值混合
(217009)公募权益主动型混合型2008 自然年 · 重仓透视
招商核心价值混合 2008年重仓选股年度评论
年度摘要
招商核心价值混合 2008年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.55%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.15%)。四季度新进Top10：华胜天成、博瑞传播、国药一致、山东黄金、建设银行。2008 年调仓：新进 14 笔（7 盈 / 7 亏）；退出 15 笔（规避 14 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.5500% |
| 平均换手 | 65.1000% |
| 持股集中度 | 0.0117 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 6.32%。
Q2 末换仓：新进 中兴通讯、山西焦煤、平安银行、浙江医药，退出 中国神华、兴业银行、华侨城A、同方股份。Q3 再平衡：新进 中国石化、武钢股份、深发展A、西山煤电，退出 中兴通讯、山西焦煤、平安银行、泸州老窖，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 6.32%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 华胜天成、博瑞传播、国药一致、山东黄金，退出 中国石化、大秦铁路、武钢股份、浙江医药，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 房地产、钢铁、交通运输 等方向；净加仓 公用事业(+2.0pp)、医药生物(+2.11pp)、电力设备(+6.32pp)；净降配 银行(-6.89pp)、房地产(-2.6pp)、钢铁(-2.55pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
年末较年初抬升：资源/有色(+2.15pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.15%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.15% | +2.15 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.32% | +6.32 |
| 银行 | 12.4% | 10.33% | 6.02% | 5.51% | -6.89 |
| 食品饮料 | 3.9% | 7.09% | 5.23% | 3.4% | -0.50 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.15% | +2.15 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.82% | 3.07% | 2.11% | +2.11 |
| 社会服务 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.1% | +2.10 |
| 计算机 | 4.48% | 0.0% | 0.0% | 2.03% | -2.45 |
| 公用事业 | 0.0% | 2.74% | 2.17% | 2.0% | +2.00 |
| 房地产 | 2.6% | 0.0% | 2.82% | 0.0% | -2.60 |
| 通信 | 0.0% | 5.26% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 2.64% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 2.55% | 2.55% | 0.0% | 0.0% | -2.55 |
| 交通运输 | 2.87% | 3.84% | 3.61% | 0.0% | -2.87 |
| 煤炭 | 2.5% | 3.43% | 3.52% | 0.0% | -2.50 |
| 商贸零售 | 3.6% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.60 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 2.15% | +2.15 | 明显加仓 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2008-03-31 新进：—；退出：—
2008-06-30 新进：中兴通讯、山西焦煤、平安银行、浙江医药、贵州茅台、长江电力；退出：中国神华、兴业银行、华侨城A、同方股份、深发展A、苏宁电器
2008-09-30 新进：中国石化、武钢股份、深发展A、西山煤电、金融街；退出：中兴通讯、山西焦煤、平安银行、泸州老窖、鞍钢股份
2008-12-31 新进：华胜天成、博瑞传播、国药一致、山东黄金、建设银行、特变电工、许继电气；退出：中国石化、大秦铁路、武钢股份、浙江医药、深发展A、西山煤电、金融街
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2008-03-31→2008-06-30 | 新进 | 中兴通讯 | 5.26 | -52.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 新进 | 山西焦煤 | 3.43 | -74.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 新进 | 浙江医药 | 2.82 | -32.54 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.85 | -4.83 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 新进 | 长江电力 | 2.74 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 退出 | 华侨城A | 2.6 | -75.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 退出 | 苏宁电器 | 3.6 | -25.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 退出 | 同方股份 | 4.48 | -45.96 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 退出 | 中国神华 | 2.5 | -6.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-03-31→2008-06-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.79 | -30.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-06-30→2008-09-30 | 新进 | 金融街 | 2.82 | -12.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2008-06-30→2008-09-30 | 新进 | 武钢股份 | 2.55 | -36.52 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2008-06-30→2008-09-30 | 新进 | 中国石化 | 2.64 | -34.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2008-06-30→2008-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.26 | -52.3 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-06-30→2008-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 4.24 | -13.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-06-30→2008-09-30 | 退出 | 鞍钢股份 | 2.55 | -32.46 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 国药一致 | 2.11 | 8.96 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 许继电气 | 2.1 | 14.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 特变电工 | 4.22 | 19.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 华胜天成 | 2.03 | 23.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 2.15 | 65.28 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 博瑞传播 | 2.1 | 10.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 新进 | 建设银行 | 2.81 | 12.27 | 新进正确·显著盈利 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 深发展A | 1.9 | -36.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 金融街 | 2.82 | -12.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 西山煤电 | 3.52 | -7.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 武钢股份 | 2.55 | -36.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 中国石化 | 2.64 | -34.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 浙江医药 | 3.07 | 0.5 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2008-09-30→2008-12-31 | 退出 | 大秦铁路 | 3.61 | -37.83 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 7/7；退出 规避/错失 14/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。