招商核心价值混合
(217009)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
招商核心价值混合 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
招商核心价值混合 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.15%，四季平均换手约51.5%。四季度新进Top10：东阿阿胶、中创智领、中国平安、平安银行、王府井。2011 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.1500% |
| 平均换手 | 51.5000% |
| 持股集中度 | 0.0131 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 食品饮料 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 3.11% 调整至 7.3%，食品饮料 由 0% 至 7.02%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 ST信通、中创智领、中国太保、华润双鹤，退出 亿阳信通、双鹤药业、同方股份、攀钢钒钛。Q3 再平衡：新进 兴业银行、双鹤药业、攀钢钒钛、桑德环境，退出 ST信通、中创智领、华润双鹤、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 食品饮料行业持仓占比从 0% 升至 7.02%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东阿阿胶、中创智领、中国平安、平安银行，退出 双鹤药业、攀钢钒钛、桑德环境、深发展A，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 电力设备、通信、钢铁 等方向；净加仓 非银金融(+4.19pp)、机械设备(+2.34pp)、银行(+5.83pp)；净降配 医药生物(-6.89pp)、电力设备(-3.64pp)、通信(-7.42pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 3.11% | 2.76% | 3.1% | 7.3% | +4.19 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.02% | +7.02 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 5.19% | 5.83% | +5.83 |
| 医药生物 | 10.82% | 12.91% | 10.73% | 3.93% | -6.89 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.55% | 0.0% | 2.34% | +2.34 |
| 商贸零售 | 3.36% | 2.89% | 0.0% | 2.09% | -1.27 |
| 电力设备 | 3.64% | 4.75% | 4.03% | 0.0% | -3.64 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 2.66% | 0.0% | +0.00 |
| 通信 | 7.42% | 7.59% | 3.73% | 0.0% | -7.42 |
| 钢铁 | 7.82% | 2.94% | 3.19% | 0.0% | -7.82 |
| 计算机 | 2.9% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.90 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：ST信通、中创智领、中国太保、华润双鹤、梦网科技、钒钛股份；退出：亿阳信通、双鹤药业、同方股份、攀钢钒钛、经纬纺机、荣信股份
2011-09-30 新进：兴业银行、双鹤药业、攀钢钒钛、桑德环境、深发展A、荣信股份；退出：ST信通、中创智领、华润双鹤、小商品城、梦网科技、钒钛股份
2011-12-31 新进：东阿阿胶、中创智领、中国平安、平安银行、王府井、贵州茅台、青岛啤酒；退出：双鹤药业、攀钢钒钛、桑德环境、深发展A、益佰制药、苏州固锝、荣信股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国太保 | 2.76 | -17.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中创智领 | 2.55 | -32.23 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 经纬纺机 | 3.11 | 6.88 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 同方股份 | 2.9 | -58.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 深发展A | 2.33 | -2.81 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 桑德环境 | 2.66 | 1.61 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.86 | 1.05 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | ST信通 | 2.46 | -24.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 小商品城 | 2.89 | -28.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 中创智领 | 2.55 | -32.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 东阿阿胶 | 2.01 | -6.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 4.66 | 1.89 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 青岛啤酒 | 2.36 | -2.72 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 王府井 | 2.09 | -6.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中国平安 | 2.71 | 6.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中创智领 | 2.34 | -48.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 攀钢钒钛 | 3.19 | -21.7 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 桑德环境 | 2.66 | 1.61 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 苏州固锝 | 4.03 | -22.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 荣信股份 | 3.73 | -17.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 双鹤药业 | 2.57 | -19.92 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 益佰制药 | 5.48 | 2.76 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。