招商核心价值混合
(217009)公募权益主动型混合型2017 自然年 · 重仓透视
招商核心价值混合 2017年重仓选股年度评论
年度摘要
招商核心价值混合 2017年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约41.33%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：万年青、三七互娱、三诺生物、伊利股份、华新建材。2017 年调仓：新进 15 笔（9 盈 / 6 亏）；退出 16 笔（规避 8 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 41.3300% |
| 平均换手 | 69.0300% |
| 持股集中度 | 0.0185 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 建筑材料 与 电子 两条主线展开：建筑材料 持仓占比由 0% 调整至 17.47%，电子 由 3.33% 至 4.1%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 东方雨虹、中航西飞、亿帆医药、晨光股份，退出 中国国航、五粮液、台海核电、富瑞特装。Q3 建筑材料行业持仓占比从 2.79% 升至 14.26%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国太保、华新水泥、塔牌集团、晨光文具，退出 东方雨虹、中航西飞、亿帆医药、晨光股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万年青、三七互娱、三诺生物、伊利股份，退出 中国太保、华新水泥、塔牌集团、晨光文具，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 机械设备、环保、交通运输 等方向；净加仓 医药生物(+3.65pp)、传媒(+3.8pp)、建筑材料(+17.47pp)；净降配 机械设备(-4.04pp)、环保(-2.65pp)、交通运输(-3.08pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→3.06%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 3.06% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑材料 | 0.0% | 2.79% | 14.26% | 17.47% | +17.47 |
| 基础化工 | 5.66% | 7.47% | 3.3% | 4.34% | -1.32 |
| 电子 | 3.33% | 8.42% | 8.89% | 4.1% | +0.77 |
| 家用电器 | 3.56% | 4.16% | 4.81% | 4.09% | +0.53 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.8% | +3.80 |
| 医药生物 | 0.0% | 5.27% | 0.0% | 3.65% | +3.65 |
| 电力设备 | 6.43% | 0.0% | 0.0% | 3.62% | -2.81 |
| 食品饮料 | 2.37% | 0.0% | 0.0% | 3.33% | +0.96 |
| 机械设备 | 4.04% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.04 |
| 环保 | 2.65% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.65 |
| 交通运输 | 3.08% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.08 |
| 通信 | 0.0% | 2.57% | 3.29% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 0.0% | 3.06% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 3.57% | 5.68% | 6.05% | 0.0% | -3.57 |
| 房地产 | 0.0% | 2.98% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 3.24% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2017-03-31 新进：—；退出：—
2017-06-30 新进：东方雨虹、中航西飞、亿帆医药、晨光股份、水晶光电、烽火通信、金地集团；退出：中国国航、五粮液、台海核电、富瑞特装、晨光文具、科恒股份、聚光科技
2017-09-30 新进：中国太保、华新水泥、塔牌集团、晨光文具、海螺水泥；退出：东方雨虹、中航西飞、亿帆医药、晨光股份、金地集团
2017-12-31 新进：万年青、三七互娱、三诺生物、伊利股份、华新建材、新和成、金风科技；退出：中国太保、华新水泥、塔牌集团、晨光文具、晶方科技、烽火通信、联化科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 中航西飞 | 3.06 | 4.28 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 亿帆医药 | 5.27 | 22.06 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 东方雨虹 | 2.79 | 3.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 水晶光电 | 4.2 | 23.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 金地集团 | 2.98 | 0.0 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 新进 | 烽火通信 | 2.57 | 28.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 五粮液 | 2.37 | 29.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 台海核电 | 2.56 | -6.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 聚光科技 | 2.65 | -5.03 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 富瑞特装 | 4.04 | -14.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 科恒股份 | 3.87 | -29.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-03-31→2017-06-30 | 退出 | 中国国航 | 3.08 | 17.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 塔牌集团 | 4.66 | -10.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 海螺水泥 | 4.7 | 17.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 华新水泥 | 4.9 | -2.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 新进 | 中国太保 | 3.24 | 12.16 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 中航西飞 | 3.06 | 4.28 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 亿帆医药 | 5.27 | 22.06 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 东方雨虹 | 2.79 | 3.96 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2017-06-30→2017-09-30 | 退出 | 金地集团 | 2.98 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 万年青 | 5.06 | 11.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 新和成 | 4.34 | -12.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 金风科技 | 3.62 | -3.87 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 三七互娱 | 3.8 | -9.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 三诺生物 | 3.65 | 21.53 | 新进正确·显著盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 新进 | 伊利股份 | 3.33 | -11.49 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 塔牌集团 | 4.66 | -10.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 联化科技 | 3.3 | -17.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 烽火通信 | 3.29 | -11.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.24 | 12.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 晶方科技 | 3.71 | 6.78 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2017-09-30→2017-12-31 | 退出 | 晨光文具 | 6.05 | 18.44 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 9/6；退出 规避/错失 8/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。