招商核心价值混合

招商核心价值混合 2014年重仓选股年度评论

年度摘要

招商核心价值混合 2014年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约35.25%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：ST金鸿、三元股份、九州通、大北农、新兴铸管。2014 年调仓：新进 19 笔（17 盈 / 2 亏）；退出 20 笔（规避 7 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 医药生物 与 农林牧渔 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 2.75% 调整至 10.85%，农林牧渔 由 2.65% 至 6.01%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 *ST华闻、ST金花、ST长园、中南传媒，退出 三泰电子、华闻传媒、国金证券、慈星股份。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 11.64%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国银行、南京银行、平安银行，退出 *ST华闻、ST金花、ST长园、中南传媒，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST金鸿、三元股份、九州通、大北农，退出 中国银行、南京银行、平安银行、星宇股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备、电力设备、基础化工 等方向；净加仓 传媒(+2.9pp)、非银金融(+2.14pp)、钢铁(+4.24pp)；净降配 机械设备(-8.7pp)、电力设备(-9.04pp)、基础化工(-5.63pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-6.57pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，由年初 6.57% 逐季回落至年末 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，由年初 6.57% 逐季回落至年末 0%；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2014-03-31 新进：—；退出：—

2014-06-30 新进：*ST华闻、ST金花、ST长园、中南传媒、九州通、京新药业、国药现代、格力电器；退出：三泰电子、华闻传媒、国金证券、慈星股份、正和股份、金宇集团、金花股份、长园集团

2014-09-30 新进：中国平安、中国银行、南京银行、平安银行、星宇股份、浦发银行、誉衡药业、金花股份；退出：*ST华闻、ST金花、ST长园、中南传媒、九州通、京新药业、国药现代、宏发股份

2014-12-31 新进：ST金鸿、三元股份、九州通、大北农、新兴铸管、新疆众和、正邦科技、省广集团；退出：中国银行、南京银行、平安银行、星宇股份、格力电器、汇川技术、浦发银行、金花股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 17/2；退出 规避/错失 7/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。