招商核心价值混合

招商核心价值混合 2009年重仓选股年度评论

年度摘要

招商核心价值混合 2009年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.87%，四季平均换手约79.33%。年末主题配置集中在：资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：ST易购、中信证券、中兴通讯、平安银行、海通证券。2009 年调仓：新进 19 笔（7 盈 / 12 亏）；退出 20 笔（规避 10 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 9.91% 调整至 10.91%。

Q2 非银金融行业持仓占比从 9.91% 升至 16.49%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 万科A、中信证券、宏源证券、平安银行，退出 兴业银行、华发股份、国阳新能、盘江股份。Q3 再平衡：新进 三一重工、交通银行、兴业银行、国药股份，退出 万科A、中信证券、宏源证券、平安银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST易购、中信证券、中兴通讯、平安银行，退出 交通银行、国药股份、苏宁电器、许继电气，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 煤炭、石油石化、房地产 等方向；净加仓 机械设备(+2.71pp)、医药生物(+1.98pp)、通信(+2.11pp)；净降配 煤炭(-5.12pp)、石油石化(-2.5pp)、房地产(-2.32pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.92%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2009-03-31 新进：—；退出：—

2009-06-30 新进：万科A、中信证券、宏源证券、平安银行、武钢股份、海通证券、铜陵有色；退出：兴业银行、华发股份、国阳新能、盘江股份、贵州茅台、辽通化工、长江电力

2009-09-30 新进：三一重工、交通银行、兴业银行、国药股份、苏宁电器、许继电气、远兴能源、金地集团；退出：万科A、中信证券、宏源证券、平安银行、武钢股份、浦发银行、海通证券、铜陵有色

2009-12-31 新进：ST易购、中信证券、中兴通讯、平安银行、海通证券、辽宁成大；退出：交通银行、国药股份、苏宁电器、许继电气、远兴能源、金地集团

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/12；退出 规避/错失 10/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。