大摩多因子策略混合A

大摩多因子策略混合A 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩多因子策略混合A 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.28%，四季平均换手约89.9%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(1.59%)、消费/家电/面板(0.87%)、资源/有色(0.0%)。四季度新进Top10：*ST闻泰、TCL中环、中国长城、中航光电、先导智能。2019 年调仓：新进 25 笔（8 盈 / 17 亏）；退出 25 笔（规避 19 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 医药生物、传媒。

Q2 计算机行业持仓占比从 0% 升至 2.8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中国天楹、中国石化、云南铜业、华润三九，退出 上海医药、中矿资源、信达地产、凤凰传媒。Q3 再平衡：新进 中国软件、中环股份、卫宁健康、吉比特，退出 中国天楹、中国石化、云南铜业、依顿电子，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST闻泰、TCL中环、中国长城、中航光电，退出 中国软件、中环股份、卫宁健康、吉比特，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、医药生物 等方向；净加仓 国防军工(+1.59pp)；净降配 传媒(-1.81pp)、医药生物(-3.05pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造、消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：军工/高端制造(+1.59pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 1.85%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中国天楹、中国石化、云南铜业、华润三九、广电运通、思维列控、珠免集团、航天信息、铜陵有色；退出：上海医药、中矿资源、信达地产、凤凰传媒、华邦健康、哈药股份、德赛电池、皖新传媒、隆鑫通用

2019-09-30 新进：中国软件、中环股份、卫宁健康、吉比特、启明星辰、沪电股份、深南电路、通策医疗、闻泰科技、顺鑫农业；退出：中国天楹、中国石化、云南铜业、依顿电子、华润三九、广电运通、思维列控、珠免集团、航天信息、铜陵有色

2019-12-31 新进：*ST闻泰、TCL中环、中国长城、中航光电、先导智能、光环新网、华新建材、招商轮船；退出：中国软件、中环股份、卫宁健康、吉比特、启明星辰、深南电路、通策医疗、闻泰科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/17；退出 规避/错失 19/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。