大摩多因子策略混合A

大摩多因子策略混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩多因子策略混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约20.93%，四季平均换手约65.1%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.92%)、新能源/电力设备(2.53%)。四季度新进Top10：安井食品、招商银行、牧原股份、美的集团、赣锋锂业。2020 年调仓：新进 15 笔（10 盈 / 5 亏）；退出 15 笔（规避 2 / 错失 13）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

年初行业重心落在 医药生物、美容护理。

Q2 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 3.35%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中宠股份、五粮液、宁德时代、密尔克卫，退出 上海机场、中顺洁柔、天宇股份、完美世界。Q3 再平衡：新进 华兰生物、华测检测、隆基股份，退出 五粮液、海大集团、长春高新，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 安井食品、招商银行、牧原股份、美的集团，退出 华兰生物、华测检测、恒生电子、药石科技，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒、美容护理 等方向；净加仓 银行(+1.9pp)、电力设备(+2.53pp)、有色金属(+2.64pp)；净降配 传媒(-1.76pp)、医药生物(-7.84pp)、美容护理(-2.2pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.92%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.53pp)、消费/家电/面板(+2.92pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.53%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：中宠股份、五粮液、宁德时代、密尔克卫、恒生电子、海大集团、药石科技；退出：上海机场、中顺洁柔、天宇股份、完美世界、药明康德、重庆啤酒、鱼跃医疗

2020-09-30 新进：华兰生物、华测检测、隆基股份；退出：五粮液、海大集团、长春高新

2020-12-31 新进：安井食品、招商银行、牧原股份、美的集团、赣锋锂业；退出：华兰生物、华测检测、恒生电子、药石科技、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/5；退出 规避/错失 2/13。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。