兴全可转债混合
(340001)公募权益主动型混合型可转债2005 自然年 · 重仓透视
兴全可转债混合 2005年重仓选股年度评论
年度摘要
兴全可转债混合 2005年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约12.46%，四季平均换手约56.67%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(1.05%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0.88%→Q4 1.05%）。四季度新进Top10：上港集团、健民集团、华菱钢铁、宝钢股份、山西焦煤。2005 年调仓：新进 12 笔（4 盈 / 8 亏）；退出 12 笔（规避 7 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 12.4600% |
| 平均换手 | 56.6700% |
| 持股集中度 | 0.0018 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 钢铁、公用事业。
Q2 末换仓：新进 上港集团、冀中能源、山西焦煤、盐田港，退出 中科三环、伊利股份、国电电力、振华港机。Q3 再平衡：新进 G上港、G宝钢、G长电、中科三环，退出 上港集团、冀中能源、宝钢股份、山西焦煤，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上港集团、健民集团、华菱钢铁、宝钢股份，退出 G上港、G宝钢、G长电、桂冠电力，持仓进一步向龙头集中。
持仓主题
主题配置全年围绕 半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.77% 附近；主要经由 中科三环 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.77% 附近；主要经由 中科三环 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 半导体设备/材料 | 0.88% | 0.0% | 1.16% | 1.05% | +0.17 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 钢铁 | 2.38% | 3.74% | 2.38% | 2.61% | +0.23 |
| 煤炭 | 1.16% | 2.64% | 2.12% | 1.52% | +0.36 |
| 汽车 | 0.0% | 0.0% | 1.51% | 1.29% | +1.29 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.24% | +1.24 |
| 交通运输 | 0.0% | 1.78% | 1.53% | 1.2% | +1.20 |
| 有色金属 | 0.88% | 0.0% | 1.16% | 1.05% | +0.17 |
| 食品饮料 | 1.26% | 0.0% | 1.08% | 0.94% | -0.32 |
| 公用事业 | 1.86% | 3.09% | 2.9% | 0.88% | -0.98 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.76% | +0.76 |
| 建筑材料 | 0.8% | 0.91% | 1.11% | 0.0% | -0.80 |
| 建筑装饰 | 0.0% | 0.0% | 1.11% | 0.0% | +0.00 |
| 轻工制造 | 0.0% | 1.02% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.74% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.74 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.88% | 0% | 1.16% | 1.05% | +0.17 | 辅助配置 | 中科三环 |
| 人形机器人/高端制造 | 0.88% | 0% | 1.16% | 1.05% | +0.17 | 辅助配置 | 中科三环 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2005-03-31 新进：—；退出：—
2005-06-30 新进：上港集团、冀中能源、山西焦煤、盐田港、紫江企业、长江电力、鞍钢股份；退出：中科三环、伊利股份、国电电力、振华港机、武钢股份、西山煤电、鞍钢新轧
2005-09-30 新进：G上港、G宝钢、G长电、中科三环、双汇发展、西山煤电、金龙汽车、龙元建设；退出：上港集团、冀中能源、宝钢股份、山西焦煤、盐田港、紫江企业、长江电力、鞍钢股份
2005-12-31 新进：上港集团、健民集团、华菱钢铁、宝钢股份、山西焦煤、招商银行、长江电力；退出：G上港、G宝钢、G长电、桂冠电力、海螺水泥、西山煤电、龙元建设
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2005-03-31→2005-06-30 | 新进 | 盐田港 | 0.92 | 19.44 | 新进正确·显著盈利 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 新进 | 冀中能源 | 1.17 | -0.35 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 新进 | 上港集团 | 0.86 | -25.45 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 新进 | 紫江企业 | 1.02 | -18.9 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 新进 | 长江电力 | 2.18 | -8.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 退出 | 中科三环 | 0.88 | -25.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 退出 | 武钢股份 | 1.17 | -17.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 退出 | 振华港机 | 0.74 | -16.49 | 退出正确·规避亏损 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 退出 | 国电电力 | 1.11 | 18.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2005-03-31→2005-06-30 | 退出 | 伊利股份 | 1.26 | 2.57 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 新进 | 双汇发展 | 1.08 | -3.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 新进 | 中科三环 | 1.16 | 6.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 新进 | 龙元建设 | 1.11 | -30.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 新进 | 金龙汽车 | 1.51 | 4.92 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 退出 | 盐田港 | 0.92 | 19.44 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 退出 | 鞍钢股份 | 0.85 | 17.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 退出 | 冀中能源 | 1.17 | -0.35 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2005-06-30→2005-09-30 | 退出 | 紫江企业 | 1.02 | -18.9 | 退出正确·规避亏损 |
| 2005-09-30→2005-12-31 | 新进 | 华菱钢铁 | 1.06 | -26.64 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2005-09-30→2005-12-31 | 新进 | 招商银行 | 1.24 | -2.28 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2005-09-30→2005-12-31 | 新进 | 健民集团 | 0.76 | 2.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2005-09-30→2005-12-31 | 退出 | 桂冠电力 | 0.91 | -10.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2005-09-30→2005-12-31 | 退出 | 龙元建设 | 1.11 | -30.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2005-09-30→2005-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 1.11 | 30.7 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 4/8；退出 规避/错失 7/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。