工银核心价值混合A

工银核心价值混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

工银核心价值混合A 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约39.49%，四季平均换手约55.8%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(8.12%)。四季度新进Top10：亿纬锂能、北新建材、长春高新、隆基绿能。2020 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 15.58%，基础化工 由 0% 至 5.42%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 九洲药业、扬农化工、普利退、普洛药业，退出 乐普医疗、保利地产、宁波银行、恒瑞医药。Q3 电力设备行业持仓占比从 2.82% 升至 13.44%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 晶盛机电、福耀玻璃、阳光电源、隆基股份，退出 普利退、生益科技、长春高新、隆基绿能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 亿纬锂能、北新建材、长春高新、隆基绿能，退出 九洲药业、普洛药业、晶盛机电、隆基股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、房地产、银行 等方向；净加仓 基础化工(+5.42pp)、汽车(+5.25pp)、电力设备(+15.58pp)；净降配 家用电器(-3.6pp)、房地产(-3.98pp)、银行(-3.66pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q3 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.93%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+8.12pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 8.12%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：九洲药业、扬农化工、普利退、普洛药业、立讯精密、隆基绿能；退出：乐普医疗、保利地产、宁波银行、恒瑞医药、格力电器、迈瑞医疗

2020-09-30 新进：晶盛机电、福耀玻璃、阳光电源、隆基股份；退出：普利退、生益科技、长春高新、隆基绿能

2020-12-31 新进：亿纬锂能、北新建材、长春高新、隆基绿能；退出：九洲药业、普洛药业、晶盛机电、隆基股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。