工银核心价值混合A
(481001)公募混合型2021 自然年 · 重仓透视
工银核心价值混合A 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
工银核心价值混合A 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.97%，四季平均换手约52.37%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.45%)、半导体设备/材料(3.37%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 3.37%）。四季度新进Top10：华鲁恒升、比亚迪。2021 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 5 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.9700% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0179 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 基础化工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 13.5% 调整至 15.58%，基础化工 由 7.88% 至 8.41%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 6.17%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 兴业银行、宁德时代、歌尔股份、泰和新材，退出 万华化学、五粮液、扬农化工、贵州茅台。Q3 再平衡：新进 三环集团、北方稀土、普洛药业、通威股份，退出 中国巨石、兴业银行、北新建材、立讯精密，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 华鲁恒升、比亚迪，退出 北方稀土、通威股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 建筑材料、食品饮料 等方向；净加仓 电子(+7.32pp)、医药生物(+3.23pp)、汽车(+2.49pp)；净降配 建筑材料(-9.75pp)、食品饮料(-6.6pp)。
持仓主题
主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（5.46%→9.82%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.99pp)、半导体设备/材料(+3.37pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施、黄金/有色资源 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.37%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 7.36pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 三环集团、宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3.99pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 5.46% | 9.82% | 10.44% | 9.45% | +3.99 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 2.8% | 3.37% | +3.37 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 13.5% | 15.47% | 18.25% | 15.58% | +2.08 |
| 基础化工 | 7.88% | 3.85% | 3.69% | 8.41% | +0.53 |
| 汽车 | 4.88% | 5.17% | 3.64% | 7.37% | +2.49 |
| 电子 | 0.0% | 6.17% | 5.94% | 7.32% | +7.32 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.03% | 3.23% | +3.23 |
| 建筑材料 | 9.75% | 8.04% | 0.0% | 0.0% | -9.75 |
| 银行 | 0.0% | 2.81% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 3.32% | 0.0% | +0.00 |
| 食品饮料 | 6.6% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -6.60 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 2.8% | 3.37% | +3.37 | 明显加仓 | 三环集团 |
| 人形机器人/高端制造 | 5.46% | 9.82% | 13.24% | 12.82% | +7.36 | 明显加仓 | 三环集团、宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 5.46% | 9.82% | 10.44% | 9.45% | +3.99 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：兴业银行、宁德时代、歌尔股份、泰和新材、立讯精密；退出：万华化学、五粮液、扬农化工、贵州茅台、隆基股份
2021-09-30 新进：三环集团、北方稀土、普洛药业、通威股份；退出：中国巨石、兴业银行、北新建材、立讯精密
2021-12-31 新进：华鲁恒升、比亚迪；退出：北方稀土、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 歌尔股份 | 2.94 | 0.84 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 泰和新材 | 3.85 | -4.79 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 立讯精密 | 3.23 | -22.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 5.96 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 兴业银行 | 2.81 | -10.95 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 五粮液 | 3.01 | 11.16 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万华化学 | 3.27 | 3.05 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 扬农化工 | 4.61 | -6.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 3.59 | 2.37 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 隆基股份 | 4.03 | 0.95 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 普洛药业 | 3.03 | -8.09 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 三环集团 | 2.8 | 20.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 3.32 | 3.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 通威股份 | 2.68 | -11.74 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 北新建材 | 5.12 | -18.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 3.23 | -22.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国巨石 | 2.92 | 13.35 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 兴业银行 | 2.81 | -10.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 比亚迪 | 2.93 | -14.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华鲁恒升 | 4.84 | 4.06 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 北方稀土 | 3.32 | 3.46 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 通威股份 | 2.68 | -11.74 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 5/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。