工银中小盘混合

工银中小盘混合 2017年重仓选股年度评论

年度摘要

工银中小盘混合 2017年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约24.29%，四季平均换手约70.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(2.12%)、新能源/电力设备(2.09%)。四季度新进Top10：中航光电、光大嘉宝、天虹股份、山西汾酒、永辉超市。2017 年调仓：新进 17 笔（8 盈 / 9 亏）；退出 17 笔（规避 11 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 商贸零售 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 2.29% 调整至 6.28%，商贸零售 由 2.2% 至 4.4%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 山西汾酒、数字政通、浙数文化、省广集团，退出 乐视网、卫士通、智光电气、浙报传媒。Q3 再平衡：新进 信质电机、卫士通、启明星辰、峨眉山A，退出 山西汾酒、数字政通、朗玛信息、永贵电器，兼有获利兑现与方向试探。Q4 商贸零售行业持仓占比从 0% 升至 4.4%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 中航光电、光大嘉宝、天虹股份、山西汾酒，退出 信质电机、卫士通、峨眉山A、浙数文化，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 电力设备、医药生物、传媒 等方向；净加仓 房地产(+2.1pp)、煤炭(+3.83pp)、商贸零售(+2.2pp)；净降配 电力设备(-1.98pp)、医药生物(-2.75pp)、传媒(-4.33pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 军工/高端制造、新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+2.09pp)、军工/高端制造(+2.12pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.09%（峰值出现在 Q4）；主要经由 汇川技术 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2017-03-31 新进：—；退出：—

2017-06-30 新进：山西汾酒、数字政通、浙数文化、省广集团、顺网科技；退出：乐视网、卫士通、智光电气、浙报传媒、省广股份

2017-09-30 新进：信质电机、卫士通、启明星辰、峨眉山A、登海种业、省广股份、金证股份；退出：山西汾酒、数字政通、朗玛信息、永贵电器、永辉超市、省广集团、顺网科技

2017-12-31 新进：中航光电、光大嘉宝、天虹股份、山西汾酒、永辉超市、汇川技术、潞安环能、韵达股份；退出：信质电机、卫士通、峨眉山A、浙数文化、登海种业、省广股份、通策医疗、金证股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/9；退出 规避/错失 11/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。