工银中小盘混合
(481010)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
工银中小盘混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
工银中小盘混合 2021年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.2%，四季平均换手约67.77%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：光威复材、广大特材、火炬电子、科达利。2021 年调仓：新进 17 笔（11 盈 / 6 亏）；退出 17 笔（规避 7 / 错失 10）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 40.2000% |
| 平均换手 | 67.7700% |
| 持股集中度 | 0.0171 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 医药生物 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 12.06% 调整至 17.65%，医药生物 由 4.98% 至 9.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 九洲药业、华峰测控、圣邦股份、宇瞳光学，退出 ST抚钢、克来机电、华新水泥、嘉元科技。Q3 有色金属行业持仓占比从 2.88% 升至 12.42%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 北方稀土、德方纳米、赣锋锂业，退出 华峰测控、星源材质、精锻科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 光威复材、广大特材、火炬电子、科达利，退出 圣邦股份、宇瞳光学、杉杉股份、赣锋锂业，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 钢铁、电子、建筑材料 等方向；净加仓 医药生物(+4.05pp)、有色金属(+8.94pp)、国防军工(+1.6pp)；净降配 钢铁(-3.29pp)、电子(-5.04pp)、建筑材料(-3.38pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（新能源/电力设备）；相应下降：新能源/电力设备(-3.88pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 3.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年逐步收敛，年初 3.88% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 3.88% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.88 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 12.06% | 11.58% | 14.25% | 17.65% | +5.59 |
| 医药生物 | 4.98% | 9.19% | 12.11% | 9.03% | +4.05 |
| 有色金属 | 0.0% | 2.88% | 12.42% | 8.94% | +8.94 |
| 国防军工 | 3.46% | 0.0% | 0.0% | 5.06% | +1.60 |
| 计算机 | 0.0% | 3.22% | 2.67% | 0.0% | +0.00 |
| 钢铁 | 3.29% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.29 |
| 电子 | 5.04% | 5.76% | 3.71% | 0.0% | -5.04 |
| 建筑材料 | 3.38% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.38 |
| 机械设备 | 3.13% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.13 |
| 汽车 | 4.01% | 2.98% | 0.0% | 0.0% | -4.01 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 3.88% | 0% | 0% | 0% | -3.88 | 明显减仓 | 阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 3.88% | 0% | 0% | 0% | -3.88 | 明显减仓 | 阳光电源 |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：九洲药业、华峰测控、圣邦股份、宇瞳光学、恩捷股份、星源材质、普洛药业、杉杉股份、永兴材料、精锻科技；退出：ST抚钢、克来机电、华新水泥、嘉元科技、新宙邦、春风动力、火炬电子、美迪西、阳光电源、风华高科
2021-09-30 新进：北方稀土、德方纳米、赣锋锂业；退出：华峰测控、星源材质、精锻科技
2021-12-31 新进：光威复材、广大特材、火炬电子、科达利；退出：圣邦股份、宇瞳光学、杉杉股份、赣锋锂业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 普洛药业 | 4.46 | 29.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 永兴材料 | 2.88 | 58.41 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 恩捷股份 | 4.4 | 19.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 精锻科技 | 2.98 | -11.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 星源材质 | 2.68 | 8.9 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 圣邦股份 | 3.05 | 31.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宇瞳光学 | 3.22 | 5.95 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 杉杉股份 | 4.5 | 47.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 九洲药业 | 4.73 | 13.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 华峰测控 | 2.71 | 17.62 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 风华高科 | 5.04 | -3.02 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 新宙邦 | 4.1 | 30.95 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 阳光电源 | 3.88 | 60.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | ST抚钢 | 3.29 | 38.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 华新水泥 | 3.38 | -25.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 春风动力 | 4.01 | -2.15 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 火炬电子 | 3.46 | 17.37 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 克来机电 | 3.13 | 13.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美迪西 | 4.98 | 68.59 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 嘉元科技 | 4.08 | 22.31 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 3.77 | -12.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 德方纳米 | 5.5 | 1.27 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 北方稀土 | 3.69 | 3.46 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 精锻科技 | 2.98 | -11.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 星源材质 | 2.68 | 8.9 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 华峰测控 | 2.71 | 17.62 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 科达利 | 4.81 | -7.7 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 光威复材 | 2.79 | -30.21 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 火炬电子 | 2.27 | -31.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 广大特材 | 3.07 | -41.13 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 3.77 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 圣邦股份 | 3.71 | -7.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 宇瞳光学 | 2.67 | 25.67 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 杉杉股份 | 5.24 | -4.49 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 11/6；退出 规避/错失 7/10。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。