工银中小盘混合
(481010)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
工银中小盘混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
工银中小盘混合 2018年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约47.1%，四季平均换手约74.43%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(9.9%)、AI算力/光模块(0.0%)、军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：正邦科技、海大集团、温氏股份、牧原股份、通威股份。2018 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 16 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 47.1000% |
| 平均换手 | 74.4300% |
| 持股集中度 | 0.0235 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电力设备 与 农林牧渔 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 27.78%，农林牧渔 由 0% 至 18.61%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中炬高新、先导智能、克来机电、分众传媒，退出 启明星辰、国瓷材料、天虹股份、太阳纸业。Q3 再平衡：新进 宁德时代、新奥股份、飞凯材料，退出 大族激光、恒生电子、森马服饰，兼有获利兑现与方向试探。Q4 农林牧渔行业持仓占比从 0% 升至 18.61%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 正邦科技、海大集团、温氏股份、牧原股份，退出 克来机电、分众传媒、新奥股份、浪潮信息，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 石油石化、轻工制造、银行 等方向；净加仓 农林牧渔(+18.61pp)、食品饮料(+3.01pp)、电力设备(+27.78pp)；净降配 石油石化(-3.82pp)、轻工制造(-3.47pp)、银行(-4.03pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（4.13%→9.9%）。
年末较年初抬升：新能源/电力设备(+9.9pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 4.95%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 9.9%（峰值出现在 Q4）；主要经由 宁德时代、阳光电源 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 0.0% | 4.13% | 9.9% | +9.90 |
| AI算力/光模块 | 0.0% | 4.42% | 4.95% | 0.0% | +0.00 |
| 军工/高端制造 | 0.0% | 4.69% | 5.72% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 电力设备 | 0.0% | 4.9% | 10.89% | 27.78% | +27.78 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 18.61% | +18.61 |
| 食品饮料 | 2.98% | 4.94% | 6.37% | 5.99% | +3.01 |
| 石油石化 | 3.82% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.82 |
| 轻工制造 | 3.47% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.47 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 3.87% | 0.0% | +0.00 |
| 纺织服饰 | 0.0% | 3.98% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 4.03% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.03 |
| 通信 | 3.88% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.88 |
| 传媒 | 0.0% | 5.33% | 7.88% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 9.36% | 5.05% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 7.47% | 14.02% | 10.67% | 0.0% | -7.47 |
| 煤炭 | 3.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.59 |
| 医药生物 | 0.0% | 4.13% | 3.09% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 4.85% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.85 |
| 电子 | 3.78% | 0.0% | 3.69% | 0.0% | -3.78 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 4.42% | 4.95% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 4.13% | 9.9% | +9.90 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 4.13% | 9.9% | +9.90 | 明显加仓 | 宁德时代、阳光电源 |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：中炬高新、先导智能、克来机电、分众传媒、大族激光、森马服饰、浪潮信息、航天信息、贝达药业；退出：启明星辰、国瓷材料、天虹股份、太阳纸业、宁波银行、山西汾酒、恒力股份、潞安环能、烽火通信
2018-09-30 新进：宁德时代、新奥股份、飞凯材料；退出：大族激光、恒生电子、森马服饰
2018-12-31 新进：正邦科技、海大集团、温氏股份、牧原股份、通威股份、阳光电源、隆基绿能；退出：克来机电、分众传媒、新奥股份、浪潮信息、航天信息、贝达药业、飞凯材料
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浪潮信息 | 4.42 | 0.96 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 大族激光 | 4.44 | -20.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 分众传媒 | 5.33 | -11.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 森马服饰 | 3.98 | -22.38 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 先导智能 | 4.9 | -13.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 贝达药业 | 4.13 | -28.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 航天信息 | 4.69 | 10.13 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中炬高新 | 4.94 | 16.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 克来机电 | 4.92 | -7.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 太阳纸业 | 3.47 | -11.91 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 4.03 | -14.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 天虹股份 | 4.85 | -25.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 启明星辰 | 3.7 | -22.44 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 国瓷材料 | 3.78 | -3.11 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 恒力股份 | 3.82 | 0.21 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 烽火通信 | 3.88 | -13.47 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 山西汾酒 | 2.98 | 14.41 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 潞安环能 | 3.59 | -12.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 飞凯材料 | 3.69 | -12.53 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.13 | 1.1 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新奥股份 | 3.87 | -34.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大族激光 | 4.44 | -20.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 森马服饰 | 3.98 | -22.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 恒生电子 | 4.91 | 4.27 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 正邦科技 | 4.32 | 206.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 海大集团 | 4.04 | 21.71 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 牧原股份 | 4.17 | 120.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 阳光电源 | 5.18 | 23.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 6.08 | 55.08 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 通威股份 | 4.81 | 46.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 隆基绿能 | 4.66 | 49.66 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 浪潮信息 | 4.95 | -33.89 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 分众传媒 | 7.88 | -38.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 飞凯材料 | 3.69 | -12.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 贝达药业 | 3.09 | -20.23 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 航天信息 | 5.72 | -17.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 新奥股份 | 3.87 | -34.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 克来机电 | 5.05 | -0.89 | 退出尚可·小幅规避 |
汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 16/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。