农银中小盘混合

农银中小盘混合 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

农银中小盘混合 2020年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.61%，四季平均换手约55.57%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(4.49%)、消费/家电/面板(2.71%)。四季度新进Top10：桐昆股份、泸州老窖、海尔智家、科达利、贵州茅台。2020 年调仓：新进 12 笔（9 盈 / 3 亏）；退出 12 笔（规避 6 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 食品饮料 与 电力设备 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 2.32% 调整至 11.84%，电力设备 由 3.12% 至 10.35%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 妙可蓝多、康龙化成，退出 中科曙光、振华科技。Q3 食品饮料行业持仓占比从 6.75% 升至 12.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 万华化学、今世缘、古井贡酒、天赐材料，退出 三七互娱、壹网壹创、康龙化成、珀莱雅，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 桐昆股份、泸州老窖、海尔智家、科达利，退出 五粮液、古井贡酒、恒生电子、歌尔股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 计算机、国防军工、商贸零售 等方向；净加仓 电力设备(+7.23pp)、基础化工(+2.8pp)、石油石化(+3.07pp)；净降配 计算机(-6.12pp)、国防军工(-2.19pp)、商贸零售(-3.83pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 新能源/电力设备 + 消费/家电/面板——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.71%）。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.71pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.07%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：妙可蓝多、康龙化成；退出：中科曙光、振华科技

2020-09-30 新进：万华化学、今世缘、古井贡酒、天赐材料、歌尔股份；退出：三七互娱、壹网壹创、康龙化成、珀莱雅、药明康德

2020-12-31 新进：桐昆股份、泸州老窖、海尔智家、科达利、贵州茅台；退出：五粮液、古井贡酒、恒生电子、歌尔股份、立讯精密

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 9/3；退出 规避/错失 6/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。