农银中小盘混合

农银中小盘混合 2023年重仓选股年度评论

年度摘要

农银中小盘混合 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约21.82%，四季平均换手约84.27%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.72%)、消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.72%）。四季度新进Top10：伟星股份、天岳先进、宝丰能源、宝信软件、山西汾酒。2023 年调仓：新进 22 笔（4 盈 / 18 亏）；退出 22 笔（规避 19 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 计算机 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 7.44%，计算机 由 2.23% 至 4.37%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 电子行业持仓占比从 0% 升至 8%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 中际旭创、北方华创、天岳先进、嵘泰股份，退出 TCL中环、三棵树、千味央厨、华锐精密。Q3 再平衡：新进 保隆科技、华凯易佰、华旺科技、宁沪高速，退出 中际旭创、天岳先进、嵘泰股份、德赛西威，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 伟星股份、天岳先进、宝丰能源、宝信软件，退出 保隆科技、华凯易佰、华旺科技、宁沪高速，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、医药生物、轻工制造 等方向；净加仓 基础化工(+1.98pp)、纺织服饰(+2.0pp)、电子(+7.44pp)；净降配 建筑材料(-1.88pp)、医药生物(-2.14pp)、轻工制造(-2.2pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 半导体设备/材料 有一次集中加仓（0%→2.9%）。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板、新能源/电力设备）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.72pp)；相应下降：消费/家电/面板(-2.88pp)、新能源/电力设备(-2.16pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.72pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 2.58% 附近；主要经由 北方华创、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年逐步收敛，年初 2.16% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2023-03-31 新进：—；退出：—

2023-06-30 新进：中际旭创、北方华创、天岳先进、嵘泰股份、德赛西威、晨光股份、通富微电、长虹美菱；退出：TCL中环、三棵树、千味央厨、华锐精密、开立医疗、江山欧派、立高食品、阳光电源

2023-09-30 新进：保隆科技、华凯易佰、华旺科技、宁沪高速、皖能电力、科思股份；退出：中际旭创、天岳先进、嵘泰股份、德赛西威、晨光股份、长虹美菱

2023-12-31 新进：伟星股份、天岳先进、宝丰能源、宝信软件、山西汾酒、立讯精密、苏泊尔、贵州茅台；退出：保隆科技、华凯易佰、华旺科技、宁沪高速、海天精工、皖能电力、科思股份、通富微电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/18；退出 规避/错失 19/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。