工银稳健成长混合A

工银稳健成长混合A 2026年重仓选股年度评论

年度摘要

工银稳健成长混合A 近一年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.96%，四季平均换手约45.53%。期末主题配置集中在：资源/有色(7.67%)、新能源/电力设备(5.14%)、军工/高端制造(0.0%)。最近一季新进Top10：上峰材料、东方钽业、中材科技、晋控煤业。2026 年调仓：新进 9 笔（2 盈 / 7 亏）；退出 9 笔（规避 6 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 有色金属 与 公用事业 两条主线展开：有色金属 持仓占比由 7.73% 调整至 11.17%，公用事业 由 4.9% 至 6.9%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国巨石、瀚蓝环境、紫金矿业，退出 成都银行、锡业股份、长江电力。Q3 公用事业行业持仓占比从 0% 升至 6.92%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中航西飞、川投能源，退出 山东黄金、藏格矿业，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 上峰材料、东方钽业、中材科技、晋控煤业，退出 中国东航、中国巨石、中航西飞、山金国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 基础化工、银行、交通运输 等方向；净加仓 煤炭(+2.29pp)、有色金属(+3.44pp)、环保(+3.51pp)；净降配 基础化工(-2.73pp)、银行(-3.76pp)、交通运输(-3.01pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 新能源/电力设备 + 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q2 对 资源/有色 有一次集中加仓（5.34%→8.6%）。

年末较年初抬升：资源/有色(+2.33pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（人形机器人/高端制造、新能源分化）在组合中行业配置占比较高，DeepSeek/AI算力基础设施 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 5.13% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q2 前后达到峰值，全年仍净增约 2.33pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 山东黄金、紫金矿业、藏格矿业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 5.13% 附近；主要经由 宁德时代 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2026 热点对照

季度流转

2025-09-30 新进：—；退出：—

2025-12-31 新进：中国巨石、瀚蓝环境、紫金矿业；退出：成都银行、锡业股份、长江电力

2026-03-31 新进：中航西飞、川投能源；退出：山东黄金、藏格矿业

2026-06-30 新进：上峰材料、东方钽业、中材科技、晋控煤业；退出：中国东航、中国巨石、中航西飞、山金国际

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 2/7；退出 规避/错失 6/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。