广发聚富混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
广发聚富混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约52.3%，四季平均换手约38.57%。四季度新进Top10：三全食品、东方证券、兴业证券、国泰海通、大丰实业。2025 年调仓：新进 9 笔（4 盈 / 5 亏）；退出 9 笔（规避 3 / 错失 6）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 52.3000% |
| 平均换手 | 38.5700% |
| 持股集中度 | 0.0366 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 2.89% |
| 年化波动率 | 14.77% |
| 最大回撤 | -22.81% |
| 夏普比率 | 0.04 |
| 索提诺比率 | 0.02 |
| 同类排名 | 前 77%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 26.9 | 偏弱 |
| 波动 | 24.4 | 较小 |
| 风险 | 48.3 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 交通运输、传媒。
Q2 家用电器行业持仓占比从 0% 升至 4.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 浩通科技、海信视像，退出 贵研铂业、迅游科技。Q4 末新进 三全食品、东方证券、兴业证券、国泰海通，退出 上海电影、中国东航、中国国航、南方航空，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 有色金属、汽车、传媒 等方向；净加仓 石油石化(+3.63pp)、非银金融(+3.95pp)；净降配 有色金属(-2.22pp)、交通运输(-28.08pp)、汽车(-2.52pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0.12% 附近；主要经由 大丰实业 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.22pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 浩通科技、贵研铂业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 交通运输 | 44.74% | 47.13% | 50.41% | 16.66% | -28.08 |
| 非银金融 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.95% | +3.95 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.63% | +3.63 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.49% | +0.49 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.3% | +0.30 |
| 有色金属 | 2.22% | 2.89% | 3.8% | 0.0% | -2.22 |
| 家用电器 | 0.0% | 4.87% | 2.85% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 2.52% | 4.67% | 4.81% | 0.0% | -2.52 |
| 传媒 | 4.16% | 4.51% | 4.59% | 0.0% | -4.16 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.49% | +0.49 | 辅助配置 | 大丰实业 |
| 黄金/有色资源 | 2.22% | 2.89% | 3.8% | 0.0% | -2.22 | 明显减仓 | 浩通科技、贵研铂业 |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：浩通科技、海信视像；退出：贵研铂业、迅游科技
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：三全食品、东方证券、兴业证券、国泰海通、大丰实业、广州酒家、润贝航科；退出：上海电影、中国东航、中国国航、南方航空、浩通科技、海信视像、爱玛科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 浩通科技 | 2.89 | 9.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 海信视像 | 4.87 | 4.78 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 迅游科技 | 0.92 | 11.71 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 贵研铂业 | 2.22 | 11.18 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 润贝航科 | 3.63 | 19.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 三全食品 | 0.15 | 12.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 东方证券 | 0.2 | -17.06 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 国泰海通 | 1.61 | -19.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 兴业证券 | 2.14 | -20.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 广州酒家 | 0.15 | -11.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 大丰实业 | 0.49 | -16.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 浩通科技 | 3.8 | -3.9 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南方航空 | 9.38 | 32.4 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 海信视像 | 2.85 | 0.66 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国东航 | 9.02 | 44.58 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 中国国航 | 8.92 | 18.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 上海电影 | 4.59 | -4.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 爱玛科技 | 4.81 | -14.46 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/5；退出 规避/错失 3/6。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。