工银中小盘混合 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
工银中小盘混合 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约44.43%，四季平均换手约52.37%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：京仪装备、帝尔激光、捷捷微电、新洁能、精智达。2026 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 8 / 错失 3）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 44.4300% |
| 平均换手 | 52.3700% |
| 持股集中度 | 0.0244 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★★★☆ 4星 |
| 滚动年化回报 | 90.04% |
| 年化波动率 | 29.87% |
| 最大回撤 | -28.70% |
| 夏普比率 | 2.88 |
| 索提诺比率 | 4.45 |
| 同类排名 | 前 13%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 92.5 | 偏强 |
| 波动 | 79.3 | 较大 |
| 风险 | 21.0 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 电子 与 有色金属 两条主线展开：电子 持仓占比由 12.99% 调整至 46.55%，有色金属 由 0% 至 4.67%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中科飞测、崧盛股份、松发股份、江南新材，退出 华工科技、南网科技、常熟汽饰、电连技术。Q3 再平衡：新进 *ST松发、东山精密、华峰测控，退出 松发股份、翱捷科技、航宇科技，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 24.28% 升至 46.55%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 京仪装备、帝尔激光、捷捷微电、新洁能，退出 *ST松发、七一二、崧盛股份、科达利，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、国防军工 等方向；净加仓 电子(+33.56pp)、有色金属(+4.67pp)；净降配 电力设备(-4.9pp)、汽车(-2.31pp)、国防军工(-6.04pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-2.59pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 2.59% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 华工科技 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 2.59% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.59 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 电子 | 12.99% | 15.12% | 24.28% | 46.55% | +33.56 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.09% | 4.04% | 4.67% | +4.67 |
| 机械设备 | 5.19% | 3.9% | 3.12% | 3.23% | -1.96 |
| 电力设备 | 7.51% | 8.49% | 9.18% | 2.61% | -4.90 |
| 汽车 | 2.31% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.31 |
| 国防军工 | 6.04% | 9.79% | 5.62% | 0.0% | -6.04 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 2.59% | 0% | 0% | 0% | -2.59 | 明显减仓 | 华工科技 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：中科飞测、崧盛股份、松发股份、江南新材；退出：华工科技、南网科技、常熟汽饰、电连技术
2026-03-31 新进：*ST松发、东山精密、华峰测控；退出：松发股份、翱捷科技、航宇科技
2026-06-30 新进：京仪装备、帝尔激光、捷捷微电、新洁能、精智达；退出：*ST松发、七一二、崧盛股份、科达利、英维克
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 崧盛股份 | 3.57 | -0.91 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 江南新材 | 3.09 | 30.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 松发股份 | 2.58 | 34.56 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 中科飞测 | 3.15 | -0.61 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 华工科技 | 2.59 | -14.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 电连技术 | 2.35 | -14.6 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 常熟汽饰 | 2.31 | -12.15 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 南网科技 | 2.17 | -26.17 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 东山精密 | 2.89 | 153.97 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 华峰测控 | 6.46 | 99.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 翱捷科技 | 2.81 | -18.75 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 航宇科技 | 3.19 | -16.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 捷捷微电 | 4.46 | -45.25 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 帝尔激光 | 2.61 | -49.02 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新洁能 | 7.48 | -48.93 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 精智达 | 3.23 | -33.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 京仪装备 | 3.65 | -28.67 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 英维克 | 3.12 | -5.68 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科达利 | 5.65 | 5.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 崧盛股份 | 3.53 | 6.98 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | *ST松发 | 2.46 | 24.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 七一二 | 3.16 | -19.99 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 8/3。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。