国投瑞银核心企业混合
(121003)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
国投瑞银核心企业混合 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
国投瑞银核心企业混合 2011年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.26%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：保利发展、华夏银行、大北农、片仔癀、益佰制药。2011 年调仓：新进 16 笔（5 盈 / 11 亏）；退出 16 笔（规避 11 / 错失 5）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 27.2600% |
| 平均换手 | 69.0300% |
| 持股集中度 | 0.0084 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 银行 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 0% 调整至 7.75%，银行 由 6.18% 至 6.63%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中国太保、五粮液、宁波富达、康缘药业，退出 光大银行、南京银行、大厦股份、恒宝股份。Q3 再平衡：新进 东阿阿胶、中航光电、云南白药、保利地产，退出 康缘药业、新兴铸管、新和成、许继电气，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 2.22% 升至 6.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 保利发展、华夏银行、大北农、片仔癀，退出 中国太保、中航光电、云南白药、伊利股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、基础化工、商贸零售 等方向；净加仓 医药生物(+7.75pp)、农林牧渔(+2.85pp)、环保(+2.69pp)；净降配 通信(-1.8pp)、基础化工(-1.9pp)、商贸零售(-1.79pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 0.0% | 0.0% | 2.07% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药生物 | 0.0% | 2.18% | 4.37% | 7.75% | +7.75 |
| 银行 | 6.18% | 3.12% | 2.22% | 6.63% | +0.45 |
| 食品饮料 | 5.69% | 7.64% | 10.72% | 6.15% | +0.46 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.35% | +3.35 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.85% | +2.85 |
| 环保 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.69% | +2.69 |
| 房地产 | 0.0% | 1.86% | 4.84% | 2.6% | +2.60 |
| 通信 | 1.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.80 |
| 基础化工 | 1.9% | 3.22% | 0.0% | 0.0% | -1.90 |
| 非银金融 | 0.0% | 2.41% | 3.92% | 0.0% | +0.00 |
| 商贸零售 | 1.79% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -1.79 |
| 钢铁 | 2.19% | 1.7% | 0.0% | 0.0% | -2.19 |
| 电力设备 | 3.39% | 3.79% | 0.0% | 0.0% | -3.39 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 2.07% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：中国太保、五粮液、宁波富达、康缘药业、民生银行、贵州茅台；退出：光大银行、南京银行、大厦股份、恒宝股份、招商银行、泸州老窖
2011-09-30 新进：东阿阿胶、中航光电、云南白药、保利地产；退出：康缘药业、新兴铸管、新和成、许继电气
2011-12-31 新进：保利发展、华夏银行、大北农、片仔癀、益佰制药、碧水源、铁龙物流；退出：中国太保、中航光电、云南白药、伊利股份、保利地产、宁波富达、贵州茅台
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 五粮液 | 3.14 | 1.62 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 民生银行 | 3.12 | -3.66 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 2.07 | -10.37 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 康缘药业 | 2.18 | 1.21 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 宁波富达 | 1.86 | -18.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 中国太保 | 2.41 | -17.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 泸州老窖 | 3.77 | 1.17 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 恒宝股份 | 1.8 | -23.01 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 招商银行 | 2.07 | -7.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 大厦股份 | 1.79 | -19.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 南京银行 | 2.42 | -18.97 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 光大银行 | 1.69 | -12.53 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 东阿阿胶 | 2.3 | 3.52 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 云南白药 | 2.07 | -6.19 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 中航光电 | 2.07 | -23.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 保利地产 | 3.0 | 8.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 许继电气 | 3.79 | -23.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 新兴铸管 | 1.7 | -22.65 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 新和成 | 3.22 | -25.81 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 康缘药业 | 2.18 | 1.21 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 大北农 | 2.85 | 7.29 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 碧水源 | 2.69 | -8.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 华夏银行 | 2.17 | -4.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 铁龙物流 | 3.35 | -1.08 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 片仔癀 | 2.49 | -6.84 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 益佰制药 | 2.99 | -0.06 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 云南白药 | 2.07 | -6.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中航光电 | 2.07 | -23.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 贵州茅台 | 2.6 | 1.42 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 宁波富达 | 1.84 | -14.09 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 伊利股份 | 2.05 | 11.64 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 中国太保 | 3.92 | 3.89 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 5/11；退出 规避/错失 11/5。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。