国投瑞银核心企业混合

国投瑞银核心企业混合 2016年重仓选股年度评论

年度摘要

国投瑞银核心企业混合 2016年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约37.32%，四季平均换手约83.43%。年末主题配置集中在：资源/有色(4.65%)、军工/高端制造(3.58%)、半导体设备/材料(0.0%)。四季度新进Top10：儒意电影、同花顺、旗天科技、江西铜业、赢时胜。2016 年调仓：新进 22 笔（16 盈 / 6 亏）；退出 22 笔（规避 12 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 国防军工 与 有色金属 两条主线展开：国防军工 持仓占比由 5.27% 调整至 8.27%，有色金属 由 6.37% 至 8.12%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中科三环、五粮液、光大证券、兖矿能源，退出 中直股份、中科金财、云铝股份、华友钴业。Q3 国防军工行业持仓占比从 2.48% 升至 15.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中直股份、中航机电、中航飞机、华友钴业，退出 中科三环、五粮液、光大证券、兖矿能源，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 儒意电影、同花顺、旗天科技、江西铜业，退出 中航飞机、方大化工、潞安环能、盘江股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 医药生物、非银金融 等方向；净加仓 有色金属(+1.75pp)、传媒(+6.69pp)、电力设备(+7.33pp)；净降配 医药生物(-4.5pp)、计算机(-4.14pp)、非银金融(-3.2pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 军工/高端制造 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 军工/高端制造——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q3 对 军工/高端制造 有一次集中加仓（0%→10.18%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。

年末较年初抬升：资源/有色(+4.65pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 2.66%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.65%（峰值出现在 Q4）；主要经由 江西铜业 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2016-03-31 新进：—；退出：—

2016-06-30 新进：中科三环、五粮液、光大证券、兖矿能源、四创电子、山西焦煤、新钢股份、盘江股份、西部证券；退出：中直股份、中科金财、云铝股份、华友钴业、华泰证券、同有科技、国药一致、航天长峰、金证股份

2016-09-30 新进：中直股份、中航机电、中航飞机、华友钴业、方大化工、正业科技、潞安环能、科恒股份、西山煤电；退出：中科三环、五粮液、光大证券、兖矿能源、同花顺、四创电子、山西焦煤、新钢股份、西部证券

2016-12-31 新进：儒意电影、同花顺、旗天科技、江西铜业、赢时胜；退出：中航飞机、方大化工、潞安环能、盘江股份、西山煤电

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 16/6；退出 规避/错失 12/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。