国投瑞银核心企业混合
(121003)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
国投瑞银核心企业混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
国投瑞银核心企业混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约32.28%，四季平均换手约66.27%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(0.0%)、新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：五粮液、国泰海通、晶瑞电材、温氏股份、重庆啤酒。2021 年调仓：新进 15 笔（4 盈 / 11 亏）；退出 15 笔（规避 15 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 32.2800% |
| 平均换手 | 66.2700% |
| 持股集中度 | 0.0111 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 食品饮料 与 农林牧渔 两条主线展开：食品饮料 持仓占比由 7.25% 调整至 10.46%，农林牧渔 由 5.03% 至 6.28%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 天齐锂业、宁德时代、比亚迪、汇川技术，退出 万科A、中国平安、农业银行、新和成。Q3 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 14.94%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国神华、中煤能源、华泰证券、国泰君安，退出 亿纬锂能、宁德时代、平安银行、比亚迪，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五粮液、国泰海通、晶瑞电材、温氏股份，退出 中国神华、中煤能源、国泰君安、盘江股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 银行、房地产、电力设备 等方向；净加仓 电子(+2.16pp)、非银金融(+2.64pp)、有色金属(+2.32pp)；净降配 银行(-6.51pp)、房地产(-2.44pp)、电力设备(-2.58pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→5.9%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；相应下降：消费/家电/面板(-2.52pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q2 前后为全年峰值（约 5.9%），首尾变化不大（峰值出现在 Q2）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 2.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.52 |
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 5.9% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 7.25% | 6.74% | 5.54% | 10.46% | +3.21 |
| 农林牧渔 | 5.03% | 3.75% | 4.14% | 6.28% | +1.25 |
| 非银金融 | 3.1% | 0.0% | 6.16% | 5.74% | +2.64 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.84% | 3.72% | 2.32% | +2.32 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.16% | +2.16 |
| 银行 | 6.51% | 3.77% | 0.0% | 0.0% | -6.51 |
| 机械设备 | 0.0% | 2.73% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 房地产 | 2.44% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.44 |
| 电力设备 | 2.58% | 8.0% | 0.0% | 0.0% | -2.58 |
| 汽车 | 0.0% | 3.88% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 14.94% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.72% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 基础化工 | 2.8% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.80 |
| 家用电器 | 2.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.52 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 5.9% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 5.9% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：天齐锂业、宁德时代、比亚迪、汇川技术、药明康德；退出：万科A、中国平安、农业银行、新和成、美的集团
2021-09-30 新进：中国神华、中煤能源、华泰证券、国泰君安、盘江股份、陕西煤业；退出：亿纬锂能、宁德时代、平安银行、比亚迪、汇川技术、药明康德
2021-12-31 新进：五粮液、国泰海通、晶瑞电材、温氏股份、重庆啤酒；退出：中国神华、中煤能源、国泰君安、盘江股份、陕西煤业
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 天齐锂业 | 3.84 | 63.79 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 比亚迪 | 3.88 | -0.59 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 汇川技术 | 2.73 | -15.16 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 3.17 | -1.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 药明康德 | 2.72 | -2.42 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 万科A | 2.44 | -20.63 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 美的集团 | 2.52 | -13.21 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 新和成 | 2.8 | -24.98 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 农业银行 | 2.98 | -10.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国平安 | 3.1 | -18.32 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 盘江股份 | 2.9 | -22.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中国神华 | 6.04 | -0.62 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 国泰君安 | 3.21 | 0.34 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 陕西煤业 | 2.53 | -17.57 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 华泰证券 | 2.95 | 4.53 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 中煤能源 | 3.47 | -30.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 平安银行 | 3.77 | -20.73 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 比亚迪 | 3.88 | -0.59 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 亿纬锂能 | 4.83 | -4.71 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 汇川技术 | 2.73 | -15.16 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 宁德时代 | 3.17 | -1.7 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 药明康德 | 2.72 | -2.42 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 五粮液 | 2.43 | -30.36 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 温氏股份 | 2.38 | 14.49 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 晶瑞电材 | 2.16 | -26.71 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 重庆啤酒 | 2.02 | -29.14 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 盘江股份 | 2.9 | -22.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国神华 | 6.04 | -0.62 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 陕西煤业 | 2.53 | -17.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中煤能源 | 3.47 | -30.27 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/11；退出 规避/错失 15/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。