天治财富增长混合

天治财富增长混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

天治财富增长混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.35%，四季平均换手约92.37%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：ST南都、中国中免、招商蛇口、招商银行、捷佳伟创。2018 年调仓：新进 23 笔（8 盈 / 15 亏）；退出 26 笔（规避 23 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 电力设备 为核心配置方向，持仓占比由 2.99% 调整至 5.04%。

Q2 食品饮料行业持仓占比从 7.35% 升至 14.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 五粮液、伊利股份、华鲁恒升、格力电器，退出 中直股份、中航沈飞、中航飞机、好想你。Q3 再平衡：新进 中国平安、中国石化、中国石油、中油工程，退出 五粮液、伊利股份、双汇发展、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 ST南都、中国中免、招商蛇口、招商银行，退出 中国平安、中国石化、中国石油、中油工程，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 建筑材料、石油石化、电子 等方向；净加仓 商贸零售(+2.25pp)、通信(+1.6pp)、房地产(+1.98pp)；净降配 建筑材料(-2.94pp)、石油石化(-4.3pp)、电子(-3.43pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-8.77pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：五粮液、伊利股份、华鲁恒升、格力电器、精测电子、荣盛石化、贵州茅台；退出：中直股份、中航沈飞、中航飞机、好想你、海南瑞泽、金风科技、领益智造

2018-09-30 新进：中国平安、中国石化、中国石油、中油工程、农业银行、广汇能源、新奥股份、杰瑞股份、赣锋锂业；退出：五粮液、伊利股份、双汇发展、招商银行、格力电器、桐昆股份、精测电子、荣盛石化、贵州茅台

2018-12-31 新进：ST南都、中国中免、招商蛇口、招商银行、捷佳伟创、新宙邦、烽火通信；退出：中国平安、中国石化、中国石油、中油工程、农业银行、华鲁恒升、广汇能源、新奥股份、杰瑞股份、赣锋锂业

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/15；退出 规避/错失 23/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。