天治财富增长混合

天治财富增长混合 2022年重仓选股年度评论

年度摘要

天治财富增长混合 2022年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.23%，四季平均换手约83.43%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.18%)、资源/有色(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.18%）。四季度新进Top10：中国软件、中微公司、中简科技、北方华创、圣邦股份。2022 年调仓：新进 22 笔（10 盈 / 12 亏）；退出 22 笔（规避 16 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 计算机 与 电子 两条主线展开：计算机 持仓占比由 0% 调整至 6.63%，电子 由 0% 至 6.43%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 房地产行业持仓占比从 4.43% 升至 29.29%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 保利发展、信达地产、招商银行、新城控股，退出 中国人寿、新华保险、海尔智家、老板电器。Q3 再平衡：新进 中国中免、山西汾酒、建发股份、招商蛇口，退出 三棵树、中国平安、信达地产、招商银行，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国软件、中微公司、中简科技、北方华创，退出 中国中免、保利发展、山西汾酒、建发股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 家用电器、建筑材料、非银金融 等方向；净加仓 房地产(+1.59pp)、国防军工(+3.48pp)、电子(+6.43pp)；净降配 家用电器(-3.87pp)、建筑材料(-3.79pp)、非银金融(-8.67pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

消费/传统板块主题配置年内收敛（消费/家电/面板）；年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.18pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.91pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.18%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 1.67%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2022-03-31 新进：—；退出：—

2022-06-30 新进：保利发展、信达地产、招商银行、新城控股、金地集团；退出：中国人寿、新华保险、海尔智家、老板电器、风语筑

2022-09-30 新进：中国中免、山西汾酒、建发股份、招商蛇口、泰格医药、泸州老窖、紫金矿业、雪峰科技；退出：三棵树、中国平安、信达地产、招商银行、新城控股、科顺股份、金地集团、金科股份

2022-12-31 新进：中国软件、中微公司、中简科技、北方华创、圣邦股份、正帆科技、盟升电子、芯碁微装、金山办公；退出：中国中免、保利发展、山西汾酒、建发股份、招商蛇口、泰格医药、泸州老窖、紫金矿业、雪峰科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/12；退出 规避/错失 16/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。