天治财富增长混合

天治财富增长混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

天治财富增长混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约40.82%，四季平均换手约74.43%。四季度新进Top10：滨江集团、贵州茅台、顺丰控股。2025 年调仓：新进 19 笔（11 盈 / 8 亏）；退出 19 笔（规避 7 / 错失 12）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 公用事业 为核心配置方向，持仓占比由 10.16% 调整至 13.22%。

Q2 末换仓：新进 中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保，退出 中国银行、交通银行、京沪高铁、农业银行。Q3 银行行业持仓占比从 3.32% 升至 30.37%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国银行、交通银行、农业银行、工商银行，退出 中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 滨江集团、贵州茅台、顺丰控股，退出 交通银行、皖通高速、邮储银行，持仓进一步向龙头集中。

净加仓 食品饮料(+3.18pp)、房地产(+2.22pp)、公用事业(+3.06pp)；净降配 交通运输(-3.25pp)、银行(-18.79pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保、中国平安、中国石化、建投能源、招商银行、皖能电力；退出：中国银行、交通银行、京沪高铁、农业银行、华能水电、工商银行、建设银行、招商公路、邮储银行

2025-09-30 新进：中国银行、交通银行、农业银行、工商银行、建设银行、皖通高速、邮储银行；退出：中信证券、中国人寿、中国国航、中国太保、中国平安、中国石化、招商银行

2025-12-31 新进：滨江集团、贵州茅台、顺丰控股；退出：交通银行、皖通高速、邮储银行

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/8；退出 规避/错失 7/12。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。