天治财富增长混合
(350001)公募权益主动型混合型2021 自然年 · 重仓透视
天治财富增长混合 2021年重仓选股年度评论
年度摘要
天治财富增长混合 2021年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约13.22%，四季平均换手约80.23%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(2.44%)、半导体设备/材料(1.59%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 4.03%）。四季度新进Top10：万科A、中国人寿、保利发展、北方华创、华侨城A。2021 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 13 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 13.2200% |
| 平均换手 | 80.2300% |
| 持股集中度 | 0.0021 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 房地产 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 11.63%。
Q2 末换仓：新进 万科A、中国石化、中国石油、顺丰控股，退出 中国广核、中国银行、京沪高铁、建设银行。Q3 再平衡：新进 天华超净、完美世界、招商银行、海尔智家，退出 万科A、中信证券、中国石化、中国石油，兼有获利兑现与方向试探。Q4 房地产行业持仓占比从 0% 升至 11.63%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 万科A、中国人寿、保利发展、北方华创，退出 中国平安、天华超净、完美世界、海尔智家，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 公用事业 等方向；净加仓 房地产(+11.63pp)、计算机(+2.44pp)、传媒(+1.66pp)；净降配 公用事业(-1.5pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 AI算力/光模块、半导体设备/材料 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→2.51%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：AI算力/光模块(+2.44pp)、半导体设备/材料(+1.59pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.03%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创、科大讯飞 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，由年初 0% 逐季抬升至年末 1.59%（峰值出现在 Q4）；主要经由 北方华创 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 1.41% | 2.44% | +2.44 |
| 半导体设备/材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 1.59% | +1.59 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 2.51% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 0.0% | 1.3% | 0.0% | 11.63% | +11.63 |
| 计算机 | 0.0% | 0.0% | 1.41% | 2.44% | +2.44 |
| 非银金融 | 2.06% | 2.09% | 1.32% | 2.01% | -0.05 |
| 银行 | 2.87% | 1.39% | 1.35% | 1.89% | -0.98 |
| 传媒 | 0.0% | 0.0% | 1.06% | 1.66% | +1.66 |
| 电子 | 0.85% | 1.48% | 0.0% | 1.59% | +0.74 |
| 家用电器 | 1.26% | 1.24% | 2.51% | 0.0% | -1.26 |
| 交通运输 | 1.21% | 1.21% | 0.0% | 0.0% | -1.21 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 1.03% | 0.0% | +0.00 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 1.16% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 1.25% | 1.0% | 0.0% | +0.00 |
| 公用事业 | 1.5% | 0.0% | 1.1% | 0.0% | -1.50 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 1.41% | 4.03% | +4.03 | 明显加仓 | 北方华创、科大讯飞 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 1.59% | +1.59 | 辅助配置 | 北方华创 |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2021-03-31 新进：—；退出：—
2021-06-30 新进：万科A、中国石化、中国石油、顺丰控股；退出：中国广核、中国银行、京沪高铁、建设银行
2021-09-30 新进：天华超净、完美世界、招商银行、海尔智家、科大讯飞、美的集团、荣盛石化、赣锋锂业、长江电力；退出：万科A、中信证券、中国石化、中国石油、农业银行、工商银行、格力电器、立讯精密、顺丰控股
2021-12-31 新进：万科A、中国人寿、保利发展、北方华创、华侨城A、招商蛇口、金地集团、风语筑；退出：中国平安、天华超净、完美世界、海尔智家、美的集团、荣盛石化、赣锋锂业、长江电力
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 万科A | 1.3 | -10.5 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 顺丰控股 | 1.21 | -3.47 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中国石化 | 0.62 | 2.29 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 新进 | 中国石油 | 0.63 | 13.61 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国广核 | 1.5 | -5.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 京沪高铁 | 1.21 | -9.57 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 建设银行 | 0.58 | -9.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-03-31→2021-06-30 | 退出 | 中国银行 | 0.72 | -8.06 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 美的集团 | 1.34 | 6.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 科大讯飞 | 1.41 | -0.74 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 1.03 | -12.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 荣盛石化 | 1.0 | -3.4 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 完美世界 | 1.06 | 34.68 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 天华超净 | 1.16 | -24.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 招商银行 | 1.35 | -3.45 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 海尔智家 | 1.17 | 14.3 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 新进 | 长江电力 | 1.1 | 3.18 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 万科A | 1.3 | -10.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 格力电器 | 1.24 | -25.62 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 顺丰控股 | 1.21 | -3.47 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 立讯精密 | 1.48 | -22.37 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国石化 | 0.62 | 2.29 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中信证券 | 0.72 | 1.36 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 农业银行 | 0.65 | -2.97 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 工商银行 | 0.74 | -9.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-06-30→2021-09-30 | 退出 | 中国石油 | 0.63 | 13.61 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 万科A | 1.88 | -3.09 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 华侨城A | 1.69 | 4.55 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 招商蛇口 | 2.18 | 13.64 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 北方华创 | 1.59 | -21.04 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 保利发展 | 1.93 | 13.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 金地集团 | 3.95 | 10.1 | 新进正确·显著盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 2.01 | -12.79 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 新进 | 风语筑 | 1.66 | -16.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 美的集团 | 1.34 | 6.05 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 1.03 | -12.33 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 荣盛石化 | 1.0 | -3.4 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 完美世界 | 1.06 | 34.68 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 天华超净 | 1.16 | -24.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 海尔智家 | 1.17 | 14.3 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 长江电力 | 1.1 | 3.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2021-09-30→2021-12-31 | 退出 | 中国平安 | 1.32 | 4.24 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 13/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。