天治财富增长混合

天治财富增长混合 2019年重仓选股年度评论

年度摘要

天治财富增长混合 2019年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约30.12%，四季平均换手约90.6%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(2.11%)。四季度新进Top10：万科A、中国建筑、京东方A、歌尔股份、海螺水泥。2019 年调仓：新进 25 笔（14 盈 / 11 亏）；退出 25 笔（规避 9 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 房地产 两条主线展开：电子 持仓占比由 3.4% 调整至 7.34%，房地产 由 0% 至 4.69%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中兴通讯、亿纬锂能、千禾味业、沪电股份，退出 三一重工、健友股份、双汇发展、嘉化能源。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 12.85%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中信证券、中国铁建、光大银行、南京银行，退出 东山精密、中兴通讯、五粮液、亿纬锂能，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 万科A、中国建筑、京东方A、歌尔股份，退出 中信证券、光大银行、南京银行、工商银行，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 轻工制造、机械设备、电力设备 等方向；净加仓 非银金融(+2.38pp)、银行(+3.48pp)、建筑材料(+2.22pp)；净降配 轻工制造(-2.61pp)、机械设备(-3.52pp)、电力设备(-2.97pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

年末较年初抬升：消费/家电/面板(+2.11pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2019-03-31 新进：—；退出：—

2019-06-30 新进：中兴通讯、亿纬锂能、千禾味业、沪电股份、海大集团、海通证券、牧原股份；退出：三一重工、健友股份、双汇发展、嘉化能源、国电南瑞、恒瑞医药、索菲亚

2019-09-30 新进：中信证券、中国铁建、光大银行、南京银行、工商银行、招商银行、格力电器、比音勒芬、韦尔股份；退出：东山精密、中兴通讯、五粮液、亿纬锂能、千禾味业、沪电股份、海大集团、海通证券、牧原股份

2019-12-31 新进：万科A、中国建筑、京东方A、歌尔股份、海螺水泥、海通证券、立讯精密、邮储银行、金地集团；退出：中信证券、光大银行、南京银行、工商银行、招商银行、格力电器、比音勒芬、贵州茅台、韦尔股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/11；退出 规避/错失 9/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。