宏利稳定混合

宏利稳定混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利稳定混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约27.43%，四季平均换手约79.33%。四季度新进Top10：东兴证券、中国人寿、中国平安、华泰证券、国泰海通。2025 年调仓：新进 20 笔（4 盈 / 16 亏）；退出 20 笔（规避 14 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年以 非银金融 为核心配置方向，持仓占比由 5.43% 调整至 27.73%。

Q2 末换仓：新进 中国太保、中国平安、信达证券、大智慧，退出 中国银河、恒立液压、恩华药业、爱玛科技。Q3 再平衡：新进 东方财富、国盛金控、巨人网络、招商轮船，退出 万辰集团、中国平安、中宠股份、乖宝宠物，兼有获利兑现与方向试探。Q4 非银金融行业持仓占比从 14.01% 升至 27.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东兴证券、中国人寿、中国平安、华泰证券，退出 东方财富、国盛金控、巨人网络、广发证券，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、医药生物、汽车 等方向；净加仓 非银金融(+22.3pp)、计算机(+3.27pp)；净降配 食品饮料(-1.96pp)、医药生物(-3.89pp)、汽车(-2.26pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.27%（峰值出现在 Q4）；主要经由 大智慧、指南针 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，年初 1.85% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 恒立液压 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国太保、中国平安、信达证券、大智慧、湘财股份；退出：中国银河、恒立液压、恩华药业、爱玛科技、药明康德

2025-09-30 新进：东方财富、国盛金控、巨人网络、招商轮船、指南针、昭衍新药、药明康德；退出：万辰集团、中国平安、中宠股份、乖宝宠物、信达证券、大智慧、百龙创园

2025-12-31 新进：东兴证券、中国人寿、中国平安、华泰证券、国泰海通、新华保险、牧原股份、长城证券；退出：东方财富、国盛金控、巨人网络、广发证券、招商轮船、昭衍新药、湘财股份、药明康德

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 4/16；退出 规避/错失 14/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。