大摩领先优势混合 2020年重仓选股年度评论
年度摘要
大摩领先优势混合 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约64.79%，四季平均换手约43.7%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(0.0%)。四季度新进Top10：三峡旅游、中炬高新、兴业银行、天融信、平安银行。2020 年调仓：新进 9 笔（7 盈 / 2 亏）；退出 9 笔（规避 2 / 错失 7）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 64.7900% |
| 平均换手 | 43.7000% |
| 持股集中度 | 0.0452 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 银行 与 医药生物 两条主线展开：银行 持仓占比由 0% 调整至 13.95%，医药生物 由 5.94% 至 7.7%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 三峡旅游、天融信、宁德时代、赣锋锂业，退出 中信证券、南洋股份、宜昌交运、思创医惠。Q3 再平衡：新进 中信证券、南洋股份、宜昌交运，退出 三峡旅游、中兴通讯、天融信，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 13.95%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 三峡旅游、中炬高新、兴业银行、天融信，退出 中信证券、南洋股份、宁德时代、宜昌交运，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 汽车、非银金融、通信 等方向；净加仓 银行(+13.95pp)、医药生物(+1.76pp)、家用电器(+6.4pp)；净降配 社会服务(-2.29pp)、汽车(-6.43pp)、非银金融(-6.8pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q2 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→4.76%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.24%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，Q3 前后为全年峰值（约 5.24%），首尾变化不大（峰值出现在 Q3）。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 新能源/电力设备 | 0.0% | 4.76% | 5.24% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 计算机 | 25.54% | 24.16% | 24.72% | 24.33% | -1.21 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 13.95% | +13.95 |
| 医药生物 | 5.94% | 6.27% | 7.14% | 7.7% | +1.76 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 6.4% | +6.40 |
| 社会服务 | 8.48% | 7.34% | 8.02% | 6.19% | -2.29 |
| 食品饮料 | 3.32% | 0.0% | 0.0% | 3.98% | +0.66 |
| 电力设备 | 0.0% | 9.89% | 12.88% | 0.0% | +0.00 |
| 汽车 | 6.43% | 7.0% | 8.74% | 0.0% | -6.43 |
| 有色金属 | 0.0% | 4.4% | 7.18% | 0.0% | +0.00 |
| 非银金融 | 6.8% | 0.0% | 3.21% | 0.0% | -6.80 |
| 通信 | 3.88% | 5.28% | 0.0% | 0.0% | -3.88 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 4.76% | 5.24% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 4.76% | 5.24% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2020-03-31 新进：—；退出：—
2020-06-30 新进：三峡旅游、天融信、宁德时代、赣锋锂业、通威股份；退出：中信证券、南洋股份、宜昌交运、思创医惠、煌上煌
2020-09-30 新进：中信证券、南洋股份、宜昌交运；退出：三峡旅游、中兴通讯、天融信
2020-12-31 新进：三峡旅游、中炬高新、兴业银行、天融信、平安银行、格力电器、药明康德；退出：中信证券、南洋股份、宁德时代、宜昌交运、比亚迪、赣锋锂业、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 赣锋锂业 | 4.4 | 1.16 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 宁德时代 | 4.76 | 19.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 新进 | 通威股份 | 5.13 | 52.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 煌上煌 | 3.32 | 14.22 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 思创医惠 | 5.64 | 19.73 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-03-31→2020-06-30 | 退出 | 中信证券 | 6.8 | 8.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 新进 | 中信证券 | 3.21 | -2.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2020-06-30→2020-09-30 | 退出 | 中兴通讯 | 5.28 | -17.52 | 退出正确·规避亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 平安银行 | 6.35 | 13.81 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 格力电器 | 6.4 | 1.23 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 中炬高新 | 3.98 | -27.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 兴业银行 | 7.6 | 15.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 新进 | 药明康德 | 3.73 | 4.07 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 赣锋锂业 | 7.18 | 86.75 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 比亚迪 | 8.74 | 67.15 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 宁德时代 | 5.24 | 67.83 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 中信证券 | 3.21 | -2.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2020-09-30→2020-12-31 | 退出 | 通威股份 | 7.64 | 44.62 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 7/2；退出 规避/错失 2/7。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。