大摩领先优势混合

大摩领先优势混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

大摩领先优势混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约43.74%，四季平均换手约59.43%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(4.42%)、新能源/电力设备(3.05%)。四季度新进Top10：宝丰能源、新华保险、神火股份、金风科技、阳光电源。2025 年调仓：新进 13 笔（7 盈 / 6 亏）；退出 13 笔（规避 8 / 错失 5）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 有色金属 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 4.52% 调整至 6.73%，有色金属 由 0% 至 4.31%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 恒瑞医药、瑞迈特、首旅酒店，退出 环旭电子、艾德生物、顺络电子。Q3 再平衡：新进 华友钴业、无锡振华、石头科技、顺络电子，退出 传音控股、德业股份、潍柴动力、瑞迈特，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电力设备行业持仓占比从 0% 升至 6.73%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 宝丰能源、新华保险、神火股份、金风科技，退出 华友钴业、康龙化成、恒立液压、无锡振华，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 机械设备 等方向；净加仓 基础化工(+3.81pp)、电力设备(+2.21pp)、非银金融(+3.58pp)；净降配 电子(-7.43pp)、汽车(-2.31pp)、机械设备(-5.22pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 重心，逐步迁移至 消费/家电/面板 + 新能源/电力设备——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备有一次集中加仓（0%→3.05%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+3.05pp)；相应下降：消费/家电/面板(-1.84pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 19.09% 为全年高点，此后逐步收敛至 11.66%；主要经由 传音控股、环旭电子、立讯精密、顺络电子 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，年初 28.83% 为全年高点，此后逐步收敛至 18.39%；主要经由 传音控股、德业股份、恒立液压、环旭电子 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 4.31%（峰值出现在 Q4）；主要经由 华友钴业、神火股份 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 6.73% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 德业股份、金风科技、阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：恒瑞医药、瑞迈特、首旅酒店；退出：环旭电子、艾德生物、顺络电子

2025-09-30 新进：华友钴业、无锡振华、石头科技、顺络电子；退出：传音控股、德业股份、潍柴动力、瑞迈特

2025-12-31 新进：宝丰能源、新华保险、神火股份、金风科技、阳光电源、隆鑫通用；退出：华友钴业、康龙化成、恒立液压、无锡振华、石头科技、首旅酒店

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 7/6；退出 规避/错失 8/5。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。