泰信先行策略混合

泰信先行策略混合 2018年重仓选股年度评论

年度摘要

泰信先行策略混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约31.47%，四季平均换手约88.9%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.39%)、半导体设备/材料(2.99%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比0%→Q4 2.99%）。四季度新进Top10：三环集团、华电国际、天顺风能、山东黄金、帝欧水华。2018 年调仓：新进 23 笔（10 盈 / 13 亏）；退出 24 笔（规避 21 / 错失 3）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 农林牧渔 两条主线展开：电子 持仓占比由 0% 调整至 5.85%，农林牧渔 由 0% 至 5.71%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 一心堂、帝欧水华、恒逸石化、智飞生物，退出 万科A、中金黄金、保利地产、山东黄金。Q3 银行行业持仓占比从 0% 升至 7.1%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亨通光电、大秦铁路、工商银行、帝欧家居，退出 一心堂、大族激光、帝欧水华、恒逸石化，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 三环集团、华电国际、天顺风能、山东黄金，退出 亨通光电、大秦铁路、工商银行、帝欧家居，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 房地产、机械设备、基础化工 等方向；净加仓 电子(+5.85pp)、轻工制造(+4.97pp)、公用事业(+3.01pp)；净降配 有色金属(-2.27pp)、房地产(-13.43pp)、机械设备(-6.4pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 资源/有色 重心，逐步迁移至 资源/有色 + 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.39%）。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+2.99pp)；相应下降：资源/有色(-2.27pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 2.99%（峰值出现在 Q4）；主要经由 三环集团 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 5.66% 为全年高点，此后逐步收敛至 3.39%；主要经由 中金黄金、山东黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2018-03-31 新进：—；退出：—

2018-06-30 新进：一心堂、帝欧水华、恒逸石化、智飞生物、洋河股份、生物股份、美的集团、贵州茅台；退出：万科A、中金黄金、保利地产、山东黄金、浙江龙盛、金地集团、阳光城、黄河旋风

2018-09-30 新进：亨通光电、大秦铁路、工商银行、帝欧家居、建设银行、格力电器、海信电器、锡业股份、青岛啤酒；退出：一心堂、大族激光、帝欧水华、恒逸石化、智飞生物、洋河股份、生物股份、美的集团、老百姓

2018-12-31 新进：三环集团、华电国际、天顺风能、山东黄金、帝欧水华、恒瑞医药、正邦科技、温氏股份、瑞丰光电；退出：亨通光电、大秦铁路、工商银行、帝欧家居、建设银行、格力电器、海信电器、贵州茅台、锡业股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 10/13；退出 规避/错失 21/3。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。