泰信先行策略混合

泰信先行策略混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

泰信先行策略混合 2025年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约45.37%，四季平均换手约74.7%。年末主题配置集中在：资源/有色(9.11%)、AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：保利发展、工商银行、建设银行、招商蛇口、杭州银行。2025 年调仓：新进 18 笔（11 盈 / 7 亏）；退出 18 笔（规避 8 / 错失 10）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 银行 与 房地产 两条主线展开：银行 持仓占比由 9.77% 调整至 14.13%，房地产 由 0% 至 8.82%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中国国航、农业银行、安克创新、小商品城，退出 君亭酒店、工商银行、虹软科技、赤峰黄金。Q3 再平衡：新进 佰维存储、华达科技、宇晶股份、海光信息，退出 中国国航、中金黄金、安克创新、小商品城，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 4.26% 升至 14.13%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 保利发展、工商银行、建设银行、招商蛇口，退出 东鹏饮料、佰维存储、农业银行、宇晶股份，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 环保、电子、社会服务 等方向；净加仓 银行(+4.36pp)、钢铁(+5.34pp)、房地产(+8.82pp)；净降配 有色金属(-2.88pp)、环保(-5.55pp)、电子(-3.64pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 资源/有色有一次集中加仓（4.21%→9.11%）。

相应下降：资源/有色(-2.88pp)。

市场热点与行业配置

新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 7.65pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储、安克创新、海光信息、虹软科技 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 3.64pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 佰维存储、宇晶股份、安克创新、海光信息 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：全年逐步收敛，年初 11.99% 为全年高点，此后逐步收敛至 9.11%；主要经由 中金黄金、紫金矿业、赤峰黄金 等行业龙头持仓体现。

新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中国国航、农业银行、安克创新、小商品城、马钢股份；退出：君亭酒店、工商银行、虹软科技、赤峰黄金、龙迅股份

2025-09-30 新进：佰维存储、华达科技、宇晶股份、海光信息、财富趋势、龙迅股份；退出：中国国航、中金黄金、安克创新、小商品城、建设银行、艾布鲁

2025-12-31 新进：保利发展、工商银行、建设银行、招商蛇口、杭州银行、贵州茅台、赤峰黄金；退出：东鹏饮料、佰维存储、农业银行、宇晶股份、海光信息、财富趋势、龙迅股份

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 11/7；退出 规避/错失 8/10。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。