申万菱信竞争优势混合A

申万菱信竞争优势混合A 2020年重仓选股年度评论

年度摘要

申万菱信竞争优势混合A 2020年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约55.91%，四季平均换手约88.27%。年末主题配置集中在：新能源/电力设备(6.1%)。四季度新进Top10：中信博、拓普集团、火炬电子、艾力斯、西部超导。2020 年调仓：新进 24 笔（14 盈 / 10 亏）；退出 24 笔（规避 8 / 错失 16）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）

雷达三轴（同类分位 0–100）

该自然年暂无雷达测评数据

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电力设备 与 国防军工 两条主线展开：电力设备 持仓占比由 0% 调整至 29.59%，国防军工 由 0% 至 11.08%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 *ST闻泰、三一重工、中信建投、九洲药业，退出 中国平安、中国建筑、伊利股份、兴业银行。Q3 电力设备行业持仓占比从 6.39% 升至 34.34%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 亿纬锂能、凯伦股份、华夏航空、嘉诚国际，退出 *ST闻泰、三一重工、中信建投、中信证券，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中信博、拓普集团、火炬电子、艾力斯，退出 亿纬锂能、凯伦股份、华夏航空、嘉诚国际，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 食品饮料、银行、非银金融 等方向；净加仓 电力设备(+29.59pp)、汽车(+5.94pp)、建筑装饰(+2.75pp)；净降配 食品饮料(-9.96pp)、银行(-15.39pp)、非银金融(-9.5pp)。

持仓主题

主题配置全年围绕 新能源/电力设备 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。

Q4 对 新能源/电力设备 有一次集中加仓（0%→6.1%）。

年末较年初抬升：新能源/电力设备(+6.1pp)。

市场热点与行业配置

DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 6.1%（峰值出现在 Q4）；主要经由 阳光电源 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2020-03-31 新进：—；退出：—

2020-06-30 新进：*ST闻泰、三一重工、中信建投、九洲药业、信维通信、泽璟制药、爱旭股份；退出：中国平安、中国建筑、伊利股份、兴业银行、工商银行、招商银行、浦发银行

2020-09-30 新进：亿纬锂能、凯伦股份、华夏航空、嘉诚国际、福斯特、福莱特、通威股份、隆基股份、鸿路钢构、龙蟠科技；退出：*ST闻泰、三一重工、中信建投、中信证券、九洲药业、信维通信、恒瑞医药、泽璟制药、爱旭股份、贵州茅台

2020-12-31 新进：中信博、拓普集团、火炬电子、艾力斯、西部超导、锦浪科技、阳光电源、隆基绿能；退出：亿纬锂能、凯伦股份、华夏航空、嘉诚国际、福斯特、福莱特、隆基股份、龙蟠科技

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 14/10；退出 规避/错失 8/16。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。