申万菱信竞争优势混合A
(310368)公募权益主动型混合型2023 自然年 · 重仓透视
申万菱信竞争优势混合A 2023年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信竞争优势混合A 2023年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.74%，四季平均换手约82.0%。年末主题配置集中在：资源/有色(2.96%)。四季度新进Top10：七一二、三花智控、宝丰能源、山西汾酒、振东制药。2023 年调仓：新进 22 笔（11 盈 / 11 亏）；退出 22 笔（规避 14 / 错失 8）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.7400% |
| 平均换手 | 82.0000% |
| 持股集中度 | 0.0118 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 食品饮料 为核心配置方向，持仓占比由 0% 调整至 5.67%。
Q2 末换仓：新进 三花智控、德方纳米、金盘科技、黑猫股份，退出 东威科技、国联股份、天合光能、骄成超声。Q3 煤炭行业持仓占比从 0% 升至 15.9%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国神华、大秦铁路、山煤国际、平煤股份，退出 三花智控、德方纳米、恩捷股份、意华股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 七一二、三花智控、宝丰能源、山西汾酒，退出 中国神华、大秦铁路、山煤国际、平煤股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、电力设备、商贸零售 等方向；净加仓 电子(+2.8pp)、国防军工(+3.35pp)、医药生物(+2.73pp)；净降配 通信(-4.08pp)、机械设备(-1.65pp)、电力设备(-24.49pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q3 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→8.62%），随后季度有所回落，符合波段操作特征。
年末较年初抬升：资源/有色(+2.96pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 2.96pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 西部矿业 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 8.62% | 2.96% | +2.96 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 3.44% | 5.67% | +5.67 |
| 基础化工 | 0.0% | 4.04% | 0.0% | 3.55% | +3.55 |
| 国防军工 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.35% | +3.35 |
| 机械设备 | 4.62% | 0.0% | 0.0% | 2.97% | -1.65 |
| 有色金属 | 4.04% | 2.79% | 5.93% | 2.96% | -1.08 |
| 电子 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.8% | +2.80 |
| 家用电器 | 0.0% | 2.94% | 2.8% | 2.8% | +2.80 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.73% | +2.73 |
| 煤炭 | 0.0% | 0.0% | 15.9% | 2.57% | +2.57 |
| 通信 | 4.08% | 3.56% | 0.0% | 0.0% | -4.08 |
| 电力设备 | 24.49% | 20.31% | 0.0% | 0.0% | -24.49 |
| 商贸零售 | 4.29% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.29 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.33% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 8.62% | 2.96% | +2.96 | 明显加仓 | 西部矿业 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2023-03-31 新进：—；退出：—
2023-06-30 新进：三花智控、德方纳米、金盘科技、黑猫股份；退出：东威科技、国联股份、天合光能、骄成超声
2023-09-30 新进：中国神华、大秦铁路、山煤国际、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、紫金矿业、苏泊尔、西部矿业、贵州茅台；退出：三花智控、德方纳米、恩捷股份、意华股份、英杰电气、通灵股份、金盘科技、鑫铂股份、鹏辉能源、黑猫股份
2023-12-31 新进：七一二、三花智控、宝丰能源、山西汾酒、振东制药、杰普特、立讯精密、陕西煤业；退出：中国神华、大秦铁路、山煤国际、平煤股份、淮北矿业、潞安环能、紫金矿业、苏泊尔
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 三花智控 | 2.94 | -1.85 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 黑猫股份 | 4.04 | -14.41 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 德方纳米 | 3.69 | -30.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 新进 | 金盘科技 | 3.51 | 14.82 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 国联股份 | 4.29 | -55.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 骄成超声 | 3.73 | -11.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 天合光能 | 4.19 | -18.2 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-03-31→2023-06-30 | 退出 | 东威科技 | 4.62 | 0.15 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 苏泊尔 | 2.8 | 9.34 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 3.44 | -4.03 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 山煤国际 | 3.75 | -7.11 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 淮北矿业 | 2.69 | 19.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 大秦铁路 | 2.33 | -1.1 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 中国神华 | 2.69 | 0.48 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 西部矿业 | 3.19 | 11.05 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 平煤股份 | 2.59 | 12.12 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 潞安环能 | 4.18 | 15.38 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 新进 | 紫金矿业 | 2.74 | 2.72 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 三花智控 | 2.94 | -1.85 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 黑猫股份 | 4.04 | -14.41 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 恩捷股份 | 3.93 | -37.83 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 意华股份 | 3.56 | -22.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 鑫铂股份 | 2.79 | -15.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 鹏辉能源 | 2.87 | -31.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 德方纳米 | 3.69 | -30.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 英杰电气 | 2.78 | -30.86 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 通灵股份 | 3.53 | -32.58 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-06-30→2023-09-30 | 退出 | 金盘科技 | 3.51 | 14.82 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 三花智控 | 2.8 | -19.29 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 立讯精密 | 2.8 | -14.63 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 振东制药 | 2.73 | -28.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 山西汾酒 | 2.97 | 6.22 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 宝丰能源 | 3.55 | 10.7 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 陕西煤业 | 2.57 | 20.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 七一二 | 3.35 | -23.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 新进 | 杰普特 | 2.97 | -47.76 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 苏泊尔 | 2.8 | 9.34 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 山煤国际 | 3.75 | -7.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 淮北矿业 | 2.69 | 19.21 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 大秦铁路 | 2.33 | -1.1 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 中国神华 | 2.69 | 0.48 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 平煤股份 | 2.59 | 12.12 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 潞安环能 | 4.18 | 15.38 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2023-09-30→2023-12-31 | 退出 | 紫金矿业 | 2.74 | 2.72 | 退出偏早·小幅错失 |
汇总：新进 盈/亏 11/11；退出 规避/错失 14/8。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。