交银稳健配置混合
(519690)权益主动型公募混合型2025 自然年 · 重仓透视
交银稳健配置混合 2025年重仓选股年度评论
年度摘要
交银稳健配置混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约38.18%，四季平均换手约80.23%。年末主题配置集中在：军工/高端制造(0.0%)。四季度新进Top10：五洲新春、天赐材料、安培龙、模塑科技。2025 年调仓：新进 21 笔（10 盈 / 11 亏）；退出 21 笔（规避 8 / 错失 13）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 38.1800% |
| 平均换手 | 80.2300% |
| 持股集中度 | 0.0174 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 1.99% |
| 年化波动率 | 24.84% |
| 最大回撤 | -30.22% |
| 夏普比率 | -0.03 |
| 索提诺比率 | -0.08 |
| 同类排名 | 前 87%（9801 只） |
风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|---|---|
| 盈利 | 22.4 | 偏弱 |
| 波动 | 67.9 | 较大 |
| 风险 | 18.9 | 较小 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 汽车 与 家用电器 两条主线展开：汽车 持仓占比由 0% 调整至 20.41%，家用电器 由 0% 至 9.62%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 中材科技、光迅科技、协创数据、新致软件，退出 中国建筑、中国联通、中航重机、保利发展。Q3 汽车行业持仓占比从 2.57% 升至 16.36%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 三花智控、德业股份、拓普集团、新泉股份，退出 中材科技、光迅科技、协创数据、新致软件，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 五洲新春、天赐材料、安培龙、模塑科技，退出 德业股份、科达利、莱特光电、通威股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 通信、交通运输、医药生物 等方向；净加仓 汽车(+20.41pp)、电力设备(+3.0pp)、农林牧渔(+2.69pp)；净降配 通信(-2.92pp)、交通运输(-5.55pp)、医药生物(-4.52pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（军工/高端制造）；相应下降：军工/高端制造(-2.78pp)。
市场热点与行业配置
当年市场主线（人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，Q2 前后达到峰值，全年净降约 7.77pp（峰值出现在 Q2）；主要经由 中国联通、光迅科技、协创数据、德明利 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：全年逐步收敛，Q3 前后达到峰值，全年净降约 2.74pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 中航重机、五洲新春、协创数据、天赐材料 等行业龙头持仓体现。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 3pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 天赐材料、德业股份、科达利、通威股份 等行业龙头持仓体现。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 军工/高端制造 | 2.78% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -2.78 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 汽车 | 0.0% | 2.57% | 16.36% | 20.41% | +20.41 |
| 家用电器 | 0.0% | 0.0% | 9.51% | 9.62% | +9.62 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 4.95% | +4.95 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 12.15% | 3.0% | +3.00 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 0.0% | 2.85% | 2.69% | +2.69 |
| 通信 | 2.92% | 5.25% | 0.0% | 0.0% | -2.92 |
| 交通运输 | 5.55% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.55 |
| 医药生物 | 4.52% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.52 |
| 建筑材料 | 0.0% | 4.34% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 电子 | 2.51% | 7.3% | 3.08% | 0.0% | -2.51 |
| 建筑装饰 | 3.54% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -3.54 |
| 国防军工 | 8.18% | 3.5% | 0.0% | 0.0% | -8.18 |
| 计算机 | 2.34% | 9.92% | 0.0% | 0.0% | -2.34 |
| 房地产 | 5.64% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.64 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 7.77% | 22.47% | 3.08% | 0.0% | -7.77 | 明显减仓 | 中国联通、光迅科技、协创数据、德明利、新致软件、莱特光电 |
| 人形机器人/高端制造 | 10.69% | 10.8% | 15.23% | 7.95% | -2.74 | 明显减仓 | 中航重机、五洲新春、协创数据、天赐材料、安培龙、德业股份 |
| 黄金/有色资源 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0.0% | 0.0% | 12.15% | 3.0% | +3.00 | 明显加仓 | 天赐材料、德业股份、科达利、通威股份 |
季度流转
2025-03-31 新进：—；退出：—
2025-06-30 新进：中材科技、光迅科技、协创数据、新致软件、莱特光电、锐捷网络、长源东谷、鼎捷数智；退出：中国建筑、中国联通、中航重机、保利发展、兴齐眼药、建发股份、德明利、振华科技
2025-09-30 新进：三花智控、德业股份、拓普集团、新泉股份、浙江荣泰、温氏股份、科博达、科达利、通威股份；退出：中材科技、光迅科技、协创数据、新致软件、菲利华、赛意信息、锐捷网络、长源东谷、鼎捷数智
2025-12-31 新进：五洲新春、天赐材料、安培龙、模塑科技；退出：德业股份、科达利、莱特光电、通威股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 中材科技 | 4.34 | 74.46 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 光迅科技 | 2.48 | 35.04 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 鼎捷数智 | 3.14 | 52.32 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 协创数据 | 2.74 | 111.47 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 锐捷网络 | 2.77 | 45.48 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 长源东谷 | 2.57 | 47.26 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 莱特光电 | 4.56 | -0.16 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 新进 | 新致软件 | 2.51 | 12.8 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 振华科技 | 2.48 | -6.88 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 德明利 | 2.51 | -9.08 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 兴齐眼药 | 4.52 | -33.82 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 保利发展 | 5.64 | -1.94 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国联通 | 2.92 | -3.96 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 建发股份 | 5.55 | 0.0 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中航重机 | 2.78 | 5.24 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-03-31→2025-06-30 | 退出 | 中国建筑 | 3.54 | 9.7 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 三花智控 | 9.51 | 14.21 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科达利 | 3.29 | -19.34 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 温氏股份 | 2.85 | -9.3 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 通威股份 | 2.78 | -7.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 拓普集团 | 4.97 | -4.7 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 浙江荣泰 | 4.78 | 2.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 新泉股份 | 3.14 | -11.03 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 科博达 | 3.47 | -25.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 新进 | 德业股份 | 6.08 | 6.42 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 中材科技 | 4.34 | 74.46 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 光迅科技 | 2.48 | 35.04 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 鼎捷数智 | 3.14 | 52.32 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 菲利华 | 3.5 | 48.14 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 赛意信息 | 4.27 | 1.51 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 协创数据 | 2.74 | 111.47 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 锐捷网络 | 2.77 | 45.48 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 长源东谷 | 2.57 | 47.26 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-06-30→2025-09-30 | 退出 | 新致软件 | 2.51 | 12.8 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 模塑科技 | 3.09 | -18.78 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 天赐材料 | 3.0 | -0.71 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 安培龙 | 2.48 | -14.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 五洲新春 | 2.47 | -5.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 科达利 | 3.29 | -19.34 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 通威股份 | 2.78 | -7.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德业股份 | 6.08 | 6.42 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 莱特光电 | 3.08 | 9.52 | 退出偏早·错失盈利 |
汇总：新进 盈/亏 10/11；退出 规避/错失 8/13。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。