南方积极配置混合(LOF)
(160105)公募权益主动型混合型LOF2018 自然年 · 重仓透视
南方积极配置混合(LOF) 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
南方积极配置混合(LOF) 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约33.55%，四季平均换手约60.3%。年末主题配置集中在：资源/有色(3.38%)、消费/家电/面板(0.0%)。四季度新进Top10：*ST闻泰、亿联网络、伟星新材、山东黄金、贵州茅台。2018 年调仓：新进 13 笔（6 盈 / 7 亏）；退出 13 笔（规避 12 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 33.5500% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0127 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年以 建筑材料 为核心配置方向，持仓占比由 2.67% 调整至 5.73%。
Q2 传媒行业持仓占比从 0% 升至 5.65%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 *ST闻泰、中科曙光、分众传媒、北新建材，退出 中际旭创、光环新网、建设银行、招商银行。Q3 再平衡：新进 南方航空、复星医药、格力电器、泸州老窖，退出 *ST闻泰、中科曙光、伟星新材、开润股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 *ST闻泰、亿联网络、伟星新材、山东黄金，退出 南方航空、复星医药、好莱客、泸州老窖，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 纺织服饰、银行 等方向；净加仓 传媒(+2.32pp)、有色金属(+3.38pp)、食品饮料(+2.1pp)；净降配 家用电器(-1.73pp)、轻工制造(-4.78pp)、纺织服饰(-2.85pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 资源/有色 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 资源/有色 有一次集中加仓（0%→3.38%）。
年末较年初抬升：资源/有色(+3.38pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：全年有明显加仓，由年初 0% 逐季抬升至年末 3.38%（峰值出现在 Q4）；主要经由 山东黄金 等行业龙头持仓体现。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 资源/有色 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.38% | +3.38 |
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 2.39% | 2.17% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 建筑材料 | 2.67% | 5.45% | 3.86% | 5.73% | +3.06 |
| 电子 | 6.09% | 6.13% | 6.16% | 4.24% | -1.85 |
| 有色金属 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.38% | +3.38 |
| 公用事业 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.93% | +2.93 |
| 轻工制造 | 7.55% | 7.35% | 6.97% | 2.77% | -4.78 |
| 通信 | 6.76% | 0.0% | 0.0% | 2.37% | -4.39 |
| 传媒 | 0.0% | 5.65% | 5.64% | 2.32% | +2.32 |
| 家用电器 | 3.98% | 5.25% | 6.43% | 2.25% | -1.73 |
| 食品饮料 | 0.0% | 0.0% | 2.15% | 2.1% | +2.10 |
| 纺织服饰 | 2.85% | 1.56% | 0.0% | 0.0% | -2.85 |
| 计算机 | 0.0% | 2.1% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 医药生物 | 0.0% | 0.0% | 3.0% | 0.0% | +0.00 |
| 银行 | 5.42% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -5.42 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 3.07% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 3.38% | +3.38 | 明显加仓 | 山东黄金 |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：*ST闻泰、中科曙光、分众传媒、北新建材、美的集团；退出：中际旭创、光环新网、建设银行、招商银行、闻泰科技
2018-09-30 新进：南方航空、复星医药、格力电器、泸州老窖、闻泰科技；退出：*ST闻泰、中科曙光、伟星新材、开润股份、浙江美大
2018-12-31 新进：*ST闻泰、亿联网络、伟星新材、山东黄金、贵州茅台、长江电力；退出：南方航空、复星医药、好莱客、泸州老窖、美的集团、闻泰科技
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 美的集团 | 2.39 | -22.83 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 北新建材 | 3.84 | -10.47 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 分众传媒 | 5.65 | -11.08 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中科曙光 | 2.1 | 2.2 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中际旭创 | 3.67 | -21.36 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 光环新网 | 3.09 | -28.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 招商银行 | 2.77 | -9.11 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 建设银行 | 2.65 | -15.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.15 | -14.42 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 格力电器 | 4.26 | -11.22 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 南方航空 | 3.07 | -1.78 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 复星医药 | 3.0 | -26.24 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 伟星新材 | 1.61 | -16.22 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 浙江美大 | 2.86 | -22.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 开润股份 | 1.56 | -19.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中科曙光 | 2.1 | 2.2 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 伟星新材 | 2.39 | 29.98 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 亿联网络 | 2.37 | 25.55 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 贵州茅台 | 2.1 | 44.74 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 山东黄金 | 3.38 | 2.74 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 长江电力 | 2.93 | 6.23 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 美的集团 | 2.17 | -8.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 泸州老窖 | 2.15 | -14.42 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 南方航空 | 3.07 | -1.78 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 复星医药 | 3.0 | -26.24 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 好莱客 | 2.79 | -26.72 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 6/7；退出 规避/错失 12/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。