南方积极配置混合(LOF) 2026年重仓选股年度评论
年度摘要
南方积极配置混合(LOF) 近一年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约54.73%，四季平均换手约47.33%。期末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。最近一季新进Top10：凯莱英、奕瑞科技、富创精密、新宙邦。2026 年调仓：新进 10 笔（2 盈 / 8 亏）；退出 10 笔（规避 9 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 54.7300% |
| 平均换手 | 47.3300% |
| 持股集中度 | 0.0341 |
风险收益指标（综合）
| 指标 | 数值 |
|---|
| 综合星级 | ★★☆☆☆ 2星 |
| 滚动年化回报 | 9.67% |
| 年化波动率 | 19.28% |
| 最大回撤 | -22.53% |
| 夏普比率 | 0.37 |
| 索提诺比率 | 0.54 |
| 同类排名 | 前 68%（10306 只） |
风险收益指标截至 2026-06-30，滚动测算，与易天富基金评级同源。
雷达三轴（同类分位 0–100）
| 维度 | 分位 | 解读 |
|---|
| 盈利 | 42.6 | 中等 |
| 波动 | 40.0 | 较小 |
| 风险 | 46.0 | 中等 |
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 医药生物 与 汽车 两条主线展开：医药生物 持仓占比由 15.21% 调整至 23.97%，汽车 由 7.33% 至 7.24%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 圣农发展，退出 德赛西威。Q3 石油石化行业持仓占比从 0% 升至 5.87%，为年内最突出的行业加仓节点。Q3 再平衡：新进 中国海油、开立医疗、温氏股份、湖南裕能，退出 中国船舶、兆易创新、寒武纪、海光信息，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 凯莱英、奕瑞科技、富创精密、新宙邦，退出 中国海油、开立医疗、温氏股份、科沃斯，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 国防军工、计算机、家用电器 等方向；净加仓 农林牧渔(+3.09pp)、交通运输(+2.84pp)、医药生物(+8.76pp)；净降配 国防军工(-4.49pp)、计算机(-4.67pp)、电子(-13.5pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
消费/传统板块主题配置年内收敛（AI算力/光模块）；相应下降：AI算力/光模块(-3.98pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：全年逐步收敛，年初 3.98% 为全年高点，此后逐步收敛至 0%；主要经由 海光信息 等行业龙头持仓体现。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| AI算力/光模块 | 3.98% | 3.51% | 0.0% | 0.0% | -3.98 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|
| 医药生物 | 15.21% | 15.93% | 20.06% | 23.97% | +8.76 |
| 汽车 | 7.33% | 7.52% | 5.44% | 7.24% | -0.09 |
| 电力设备 | 6.36% | 4.75% | 4.83% | 7.17% | +0.81 |
| 电子 | 17.16% | 11.59% | 0.0% | 3.66% | -13.50 |
| 农林牧渔 | 0.0% | 3.53% | 8.88% | 3.09% | +3.09 |
| 交通运输 | 0.0% | 0.0% | 2.59% | 2.84% | +2.84 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.0% | 5.87% | 0.0% | +0.00 |
| 国防军工 | 4.49% | 4.95% | 0.0% | 0.0% | -4.49 |
| 计算机 | 4.67% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -4.67 |
| 家用电器 | 7.55% | 7.46% | 4.8% | 0.0% | -7.55 |
2026 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 3.98% | 3.51% | 0% | 0% | -3.98 | 明显减仓 | 海光信息 |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2025-09-30 新进：—；退出：—
2025-12-31 新进：圣农发展；退出：德赛西威
2026-03-31 新进：中国海油、开立医疗、温氏股份、湖南裕能、顺丰控股；退出：中国船舶、兆易创新、寒武纪、海光信息、珠海冠宇
2026-06-30 新进：凯莱英、奕瑞科技、富创精密、新宙邦；退出：中国海油、开立医疗、温氏股份、科沃斯
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|
| 2025-09-30→2025-12-31 | 新进 | 圣农发展 | 3.53 | 7.01 | 新进正确·显著盈利 |
| 2025-09-30→2025-12-31 | 退出 | 德赛西威 | 4.67 | -20.45 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 顺丰控股 | 2.59 | -17.82 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 温氏股份 | 5.1 | -25.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 开立医疗 | 2.59 | -28.05 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 湖南裕能 | 4.83 | 0.38 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 新进 | 中国海油 | 5.87 | -32.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 中国船舶 | 4.95 | -7.28 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 兆易创新 | 3.86 | 11.13 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 海光信息 | 3.51 | -6.31 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 寒武纪 | 4.22 | -27.48 | 退出正确·规避亏损 |
| 2025-12-31→2026-03-31 | 退出 | 珠海冠宇 | 4.75 | -27.54 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 凯莱英 | 3.61 | -2.86 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 新宙邦 | 2.91 | -36.69 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 奕瑞科技 | 3.62 | -30.51 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 新进 | 富创精密 | 3.66 | -40.91 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 温氏股份 | 5.1 | -25.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 开立医疗 | 2.59 | -28.05 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 中国海油 | 5.87 | -32.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2026-03-31→2026-06-30 | 退出 | 科沃斯 | 4.8 | -16.83 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 2/8；退出 规避/错失 9/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。