宏利风险预算混合
(162205)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
宏利风险预算混合 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
宏利风险预算混合 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约9.53%，四季平均换手约74.1%。年末主题配置集中在：AI算力/光模块(0.0%)。四季度新进Top10：中国中免、中国建筑、保利发展、民生银行、海螺水泥。2018 年调仓：新进 18 笔（9 盈 / 9 亏）；退出 18 笔（规避 14 / 错失 4）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 9.5300% |
| 平均换手 | 74.1000% |
| 持股集中度 | 0.0010 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
年初行业重心落在 银行、房地产。
Q2 末换仓：新进 万科A、中创智领、中国中免、中国医药，退出 北方国际、华侨城A、南京银行、南钢股份。Q3 再平衡：新进 中国国旅、中天科技、华鲁恒升、招商银行，退出 万科A、中创智领、中国中免、国药股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国中免、中国建筑、保利发展、民生银行，退出 中国医药、中国国旅、中天科技、兴业银行，持仓进一步向龙头集中。
净降配 银行(-2.54pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 多元主题 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0.25% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| AI算力/光模块 | 0.0% | 0.0% | 0.99% | 0.0% | +0.00 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 商贸零售 | 0.0% | 0.92% | 1.35% | 1.37% | +1.37 |
| 房地产 | 2.0% | 0.99% | 0.0% | 1.28% | -0.72 |
| 银行 | 3.79% | 1.05% | 1.23% | 1.25% | -2.54 |
| 非银金融 | 0.0% | 1.4% | 1.56% | 1.19% | +1.19 |
| 食品饮料 | 0.87% | 0.0% | 0.69% | 0.72% | -0.15 |
| 建筑装饰 | 0.9% | 0.0% | 0.0% | 0.68% | -0.22 |
| 基础化工 | 0.0% | 1.41% | 1.91% | 0.67% | +0.67 |
| 建筑材料 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 0.55% | +0.55 |
| 钢铁 | 0.95% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.95 |
| 轻工制造 | 0.86% | 0.0% | 0.0% | 0.0% | -0.86 |
| 医药生物 | 0.89% | 3.13% | 1.86% | 0.0% | -0.89 |
| 通信 | 0.0% | 0.0% | 0.99% | 0.0% | +0.00 |
| 机械设备 | 0.0% | 0.81% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
| 石油石化 | 0.0% | 0.85% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0.99% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：万科A、中创智领、中国中免、中国医药、中国平安、广汇能源、浙江医药、浙江龙盛；退出：北方国际、华侨城A、南京银行、南钢股份、宁波银行、岳阳林纸、贵州茅台、金地集团
2018-09-30 新进：中国国旅、中天科技、华鲁恒升、招商银行、白云山、贵州茅台；退出：万科A、中创智领、中国中免、国药股份、广汇能源、浙江医药
2018-12-31 新进：中国中免、中国建筑、保利发展、民生银行、海螺水泥、金地集团；退出：中国医药、中国国旅、中天科技、兴业银行、华鲁恒升、白云山
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 万科A | 0.99 | -1.22 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国医药 | 1.27 | -7.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浙江医药 | 0.93 | -23.1 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 广汇能源 | 0.85 | 24.94 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 浙江龙盛 | 1.41 | -18.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国平安 | 1.4 | 16.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中创智领 | 0.81 | 21.0 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 中国中免 | 0.92 | 5.6 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 北方国际 | 0.9 | -56.8 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 华侨城A | 1.01 | -12.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 宁波银行 | 1.03 | -14.4 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南钢股份 | 0.95 | 1.14 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 金地集团 | 0.99 | -12.61 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 贵州茅台 | 0.87 | 7.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 岳阳林纸 | 0.86 | -13.67 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南京银行 | 1.4 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 招商银行 | 0.63 | -17.89 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 白云山 | 0.89 | -2.3 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 华鲁恒升 | 0.6 | -29.87 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 贵州茅台 | 0.69 | -19.18 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 中天科技 | 0.99 | -5.12 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 万科A | 0.99 | -1.22 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 浙江医药 | 0.93 | -23.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 广汇能源 | 0.85 | 24.94 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 国药股份 | 0.93 | -2.56 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 中创智领 | 0.81 | 21.0 | 退出偏早·错失盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 民生银行 | 0.51 | 10.65 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 保利发展 | 0.72 | 20.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 金地集团 | 0.56 | 42.93 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 海螺水泥 | 0.55 | 30.4 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国建筑 | 0.68 | 7.37 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中国医药 | 0.97 | -25.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 白云山 | 0.89 | -2.3 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华鲁恒升 | 0.6 | -29.87 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 中天科技 | 0.99 | -5.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 兴业银行 | 0.6 | -6.33 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 9/9；退出 规避/错失 14/4。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。