宏利风险预算混合

宏利风险预算混合 2025年重仓选股年度评论

年度摘要

宏利风险预算混合 2025年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约19.43%，四季平均换手约69.03%。年末主题配置集中在：半导体设备/材料(2.97%)、新能源/电力设备(0.0%)、消费/家电/面板(0.0%)。2025年明显追随AI算力主线（Q1持仓占比2.41%→Q4 2.97%）。四季度新进Top10：东山精密、中熔电气、移远通信、立讯精密、金盘科技。2025 年调仓：新进 16 笔（8 盈 / 8 亏）；退出 16 笔（规避 10 / 错失 6）。

风格判定

持仓风格

风险收益指标（综合）

风险收益指标截至 2026-03-31，滚动测算，与易天富基金评级同源。

雷达三轴（同类分位 0–100）

主题簇配置（四季）

行业配置

全年行业配置围绕 电子 与 电力设备 两条主线展开：电子 持仓占比由 7.36% 调整至 17.33%，电力设备 由 0% 至 5.03%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。

Q2 末换仓：新进 中闽能源、四方股份、英维克、锐捷网络，退出 北方华创、广日股份、浪潮信息、美的集团。Q3 再平衡：新进 中国移动、北方华创、宁德时代、浪潮信息，退出 中南传媒、中闽能源、四方股份、歌尔股份，兼有获利兑现与方向试探。Q4 电子行业持仓占比从 6.39% 升至 17.33%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 东山精密、中熔电气、移远通信、立讯精密，退出 中国移动、传音控股、宁德时代、浪潮信息，持仓进一步向龙头集中。

年内已基本清退 传媒 等方向；净加仓 电子(+9.97pp)、通信(+3.71pp)、电力设备(+5.03pp)；净降配 传媒(-1.69pp)。

持仓主题

主题层面，基金由年初的 消费/家电/面板 + AI算力/光模块 重心，逐步迁移至 半导体设备/材料——实际操作更接近产业龙头成长轮动，而非传统宽基均衡。

年末较年初抬升：半导体设备/材料(+1.77pp)。

市场热点与行业配置

当年市场主线（DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造）在组合中行业配置占比较高，黄金/有色资源、新能源分化 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：

DeepSeek/AI算力基础设施：全年有明显加仓，中段回落后重新抬升，年末 22.28% 为全年高点（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中国移动、中熔电气、传音控股 等行业龙头持仓体现。

人形机器人/高端制造：全年有明显加仓，由年初 8.6% 逐季抬升至年末 22.36%（峰值出现在 Q4）；主要经由 东山精密、中熔电气、传音控股、北方华创 等行业龙头持仓体现。

黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。

新能源分化：全年有明显加仓，Q3 前后达到峰值，全年仍净增约 5.03pp（峰值出现在 Q3）；主要经由 四方股份、宁德时代、盛弘股份、良信股份 等行业龙头持仓体现。

行业配置（四季）

2025 热点对照

季度流转

2025-03-31 新进：—；退出：—

2025-06-30 新进：中闽能源、四方股份、英维克、锐捷网络；退出：北方华创、广日股份、浪潮信息、美的集团

2025-09-30 新进：中国移动、北方华创、宁德时代、浪潮信息、盛弘股份、良信股份；退出：中南传媒、中闽能源、四方股份、歌尔股份、瀚蓝环境、英维克

2025-12-31 新进：东山精密、中熔电气、移远通信、立讯精密、金盘科技、鹏鼎控股；退出：中国移动、传音控股、宁德时代、浪潮信息、盛弘股份、锐捷网络

进出盈亏评估

新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。

汇总：新进 盈/亏 8/8；退出 规避/错失 10/6。

年度评论为报告层解读，不参与星级计算。