申万菱信新动力混合A
(310328)公募权益主动型混合型2011 自然年 · 重仓透视
申万菱信新动力混合A 2011年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信新动力混合A 2011年选股以均衡混合配置为主：Top10平均权重约49.19%，四季平均换手约48.93%。年末主题配置集中在：消费/家电/面板(3.04%)。四季度新进Top10：ST阳光城、中国人寿、保利发展、南京银行、康缘药业。2011 年调仓：新进 11 笔（4 盈 / 7 亏）；退出 11 笔（规避 10 / 错失 1）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 集中押注 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 49.1900% |
| 平均换手 | 48.9300% |
| 持股集中度 | 0.0252 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 房地产 与 银行 两条主线展开：房地产 持仓占比由 4.92% 调整至 8.83%，银行 由 0% 至 7.14%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 末换仓：新进 *ST西源、万科A、保利发展、冰山冷热，退出 保利地产、康缘药业、皖维高新、秦川发展。Q3 再平衡：新进 保利地产、皖维高新、西部资源，退出 *ST西源、保利发展、冰山冷热，兼有获利兑现与方向试探。Q4 银行行业持仓占比从 0% 升至 7.14%，为年内最突出的行业加仓节点。Q4 末新进 ST阳光城、中国人寿、保利发展、南京银行，退出 万科A、保利地产、冀中能源、天山股份，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 基础化工、机械设备、煤炭 等方向；净加仓 房地产(+3.91pp)、银行(+7.14pp)、环保(+6.95pp)；净降配 基础化工(-3.94pp)、机械设备(-4.07pp)、煤炭(-10.25pp)。
持仓主题
主题配置全年围绕 消费/家电/面板 展开，整体风格偏成长产业而非宽基均衡。
Q4 对 消费/家电/面板 有一次集中加仓（0%→3.04%）。
年末较年初抬升：消费/家电/面板(+3.04pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 消费/家电/面板 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 3.04% | +3.04 |
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 房地产 | 4.92% | 10.77% | 11.12% | 8.83% | +3.91 |
| 银行 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 7.14% | +7.14 |
| 环保 | 0.0% | 5.16% | 5.81% | 6.95% | +6.95 |
| 汽车 | 5.07% | 4.72% | 5.29% | 5.75% | +0.68 |
| 非银金融 | 4.39% | 4.53% | 5.36% | 4.47% | +0.08 |
| 医药生物 | 4.18% | 0.0% | 0.0% | 3.2% | -0.98 |
| 基础化工 | 3.94% | 0.0% | 4.45% | 0.0% | -3.94 |
| 机械设备 | 4.07% | 4.29% | 0.0% | 0.0% | -4.07 |
| 煤炭 | 10.25% | 11.59% | 11.1% | 0.0% | -10.25 |
| 建筑材料 | 11.45% | 12.27% | 9.45% | 0.0% | -11.45 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2011-03-31 新进：—；退出：—
2011-06-30 新进：*ST西源、万科A、保利发展、冰山冷热、碧水源；退出：保利地产、康缘药业、皖维高新、秦川发展、西部资源
2011-09-30 新进：保利地产、皖维高新、西部资源；退出：*ST西源、保利发展、冰山冷热
2011-12-31 新进：ST阳光城、中国人寿、保利发展、南京银行、康缘药业、招商地产、招商银行、美的电器；退出：万科A、保利地产、冀中能源、天山股份、海螺水泥、皖维高新、盘江股份、西部资源
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 万科A | 4.84 | -14.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 冰山冷热 | 4.29 | -9.27 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 新进 | 碧水源 | 5.16 | -7.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 秦川发展 | 4.07 | -4.5 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 皖维高新 | 3.94 | -0.76 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2011-03-31→2011-06-30 | 退出 | 康缘药业 | 4.18 | -8.19 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 新进 | 皖维高新 | 4.45 | -21.55 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-06-30→2011-09-30 | 退出 | 冰山冷热 | 4.29 | -9.27 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 招商地产 | 3.2 | 13.89 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 美的电器 | 3.04 | 7.19 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | ST阳光城 | 2.96 | 27.24 | 新进正确·显著盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 招商银行 | 3.16 | 0.25 | 新进正确·小幅盈利 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 康缘药业 | 3.2 | -20.46 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 南京银行 | 3.98 | -5.28 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 新进 | 中国人寿 | 4.47 | -7.31 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 万科A | 5.05 | 3.18 | 退出偏早·小幅错失 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 天山股份 | 4.54 | -8.07 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 冀中能源 | 4.39 | -28.59 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 皖维高新 | 4.45 | -21.55 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 西部资源 | 5.36 | -28.26 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 盘江股份 | 6.71 | -32.38 | 退出正确·规避亏损 |
| 2011-09-30→2011-12-31 | 退出 | 海螺水泥 | 4.91 | -9.01 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 4/7；退出 规避/错失 10/1。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。