申万菱信新动力混合A
(310328)公募权益主动型混合型2018 自然年 · 重仓透视
申万菱信新动力混合A 2018年重仓选股年度评论
年度摘要
申万菱信新动力混合A 2018年选股以积极行业轮动为主：Top10平均权重约34.04%，四季平均换手约60.3%。四季度新进Top10：中国平安、保利发展、华泰证券、建设银行、通威股份。2018 年调仓：新进 13 笔（5 盈 / 8 亏）；退出 13 笔（规避 13 / 错失 0）。
风格判定
持仓风格
| 维度 | 结论 |
|---|---|
| 主风格 | 行业轮动 |
| 次风格 | 混合 |
| 平均 Top10 权重 | 34.0400% |
| 平均换手 | 60.3000% |
| 持股集中度 | 0.0122 |
风险收益指标（综合）
该自然年暂无滚动评级数据（v2 评星自 2025 年起；历史年仅保留持仓透视）
雷达三轴（同类分位 0–100）
该自然年暂无雷达测评数据
主题簇配置（四季）
行业配置
全年行业配置围绕 非银金融 与 银行 两条主线展开：非银金融 持仓占比由 3.1% 调整至 9.15%，银行 由 6.9% 至 6.84%，整体偏成长制造，而非传统消费防御。
Q2 食品饮料行业持仓占比从 8.22% 升至 16.09%，为年内最突出的行业加仓节点。Q2 末换仓：新进 华东医药、华友钴业、泸州老窖、贵州茅台，退出 万科A、中国太保、保利地产、南京银行。Q3 再平衡：新进 万科A、南京银行、新华保险、洋河股份，退出 华东医药、大华股份、水井坊、泸州老窖，兼有获利兑现与方向试探。Q4 末新进 中国平安、保利发展、华泰证券、建设银行，退出 万科A、五粮液、华友钴业、南京银行，持仓进一步向龙头集中。
年内已基本清退 计算机 等方向；净加仓 非银金融(+6.05pp)、电力设备(+2.46pp)；净降配 计算机(-3.19pp)、食品饮料(-5.82pp)、房地产(-4.6pp)。
市场热点与行业配置
DeepSeek/AI算力基础设施、人形机器人/高端制造 仅作辅助。以下为各热点在四季中的落地节奏：
DeepSeek/AI算力基础设施：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
人形机器人/高端制造：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
黄金/有色资源：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
新能源分化：始终为辅助配置，全年维持在 0% 附近。
| 主题 | Q1 | Q4 | 变化 |
|---|
行业配置（四季）
| 行业 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 |
|---|---|---|---|---|---|
| 非银金融 | 3.1% | 0.0% | 2.8% | 9.15% | +6.05 |
| 银行 | 6.9% | 3.59% | 6.79% | 6.84% | -0.06 |
| 房地产 | 10.24% | 3.87% | 6.23% | 5.64% | -4.60 |
| 家用电器 | 4.32% | 3.28% | 3.08% | 4.17% | -0.15 |
| 电力设备 | 0.0% | 0.0% | 0.0% | 2.46% | +2.46 |
| 食品饮料 | 8.22% | 16.09% | 12.16% | 2.4% | -5.82 |
| 有色金属 | 0.0% | 3.1% | 2.92% | 0.0% | +0.00 |
| 计算机 | 3.19% | 2.85% | 0.0% | 0.0% | -3.19 |
| 医药生物 | 0.0% | 2.78% | 0.0% | 0.0% | +0.00 |
2025 热点对照
| 热点 | Q1 | Q2 | Q3 | Q4 | 变化 | 方向 | 代表持仓 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| DeepSeek/AI算力基础设施 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 人形机器人/高端制造 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 黄金/有色资源 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
| 新能源分化 | 0% | 0% | 0% | 0% | +0.00 | 辅助配置 | — |
季度流转
2018-03-31 新进：—；退出：—
2018-06-30 新进：华东医药、华友钴业、泸州老窖、贵州茅台；退出：万科A、中国太保、保利地产、南京银行
2018-09-30 新进：万科A、南京银行、新华保险、洋河股份；退出：华东医药、大华股份、水井坊、泸州老窖
2018-12-31 新进：中国平安、保利发展、华泰证券、建设银行、通威股份；退出：万科A、五粮液、华友钴业、南京银行、洋河股份
进出盈亏评估
新进收益=进入当季末→下一季末；退出评价=上一季末→当季末（涨=错失，跌=规避）。为报告层近似，非精确交易归因。
| 阶段 | 类型 | 名称 | 权重% | 区间收益% | 评价 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 泸州老窖 | 2.9 | -21.94 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华东医药 | 2.78 | -12.99 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 贵州茅台 | 4.96 | -0.2 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 新进 | 华友钴业 | 3.1 | -45.33 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 万科A | 2.89 | -26.1 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 保利地产 | 3.22 | -9.43 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 南京银行 | 3.91 | -5.39 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-03-31→2018-06-30 | 退出 | 中国太保 | 3.1 | -6.13 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 万科A | 2.76 | -1.98 | 新进偏误·小幅亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 洋河股份 | 3.89 | -26.0 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 南京银行 | 2.8 | -15.56 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 新进 | 新华保险 | 2.8 | -16.32 | 新进偏误·显著亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 泸州老窖 | 2.9 | -21.94 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 华东医药 | 2.78 | -12.99 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 大华股份 | 2.85 | -34.5 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-06-30→2018-09-30 | 退出 | 水井坊 | 4.01 | -25.95 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 保利发展 | 2.89 | 20.78 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 通威股份 | 2.46 | 46.86 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 中国平安 | 4.79 | 37.43 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 华泰证券 | 2.29 | 38.33 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 新进 | 建设银行 | 2.33 | 9.11 | 新进正确·显著盈利 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 万科A | 2.76 | -1.98 | 退出尚可·小幅规避 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 五粮液 | 2.91 | -25.12 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 洋河股份 | 3.89 | -26.0 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 南京银行 | 2.8 | -15.56 | 退出正确·规避亏损 |
| 2018-09-30→2018-12-31 | 退出 | 华友钴业 | 2.92 | -43.5 | 退出正确·规避亏损 |
汇总：新进 盈/亏 5/8；退出 规避/错失 13/0。
年度评论为报告层解读，不参与星级计算。